[즉시분석] 디엔에프, 이익은 늘어나는데 주가는?

이익이 늘어나는데도 주가는 약세를 보이고 있는 디엔에프가 눈길을 끈다. 18일 오전 10시 15분 현재 디엔에프는 전일보다 0.5%(100원) 오른 1만9700원에 거래되고 있다.

반도체 전(前) 공정에 사용되는 화학소재를 만드는 디엔에프는 지난해부터 개선된 실적을 거뒀다. 최근에도 이 같은 흐름을 이어갔다. 올해 2분기 디엔에프의 매출액은 187억원으로, 전년 동기 대비 26% 늘었다. 영업이익은 30% 증가한 52억원을 기록했다.



이런 가운데 기타손익(기타이익 – 기타손실)이 16억원으로 전년 동기 대비 1210% 늘면서, 순이익은 88% 증가한 55억원을 기록했다. 세부내역을 보면 잡이익이 크게 늘었다. 올해 2분기 디엔에프의 잡이익은 16억원으로, 전년 동기 6873만원 대비 대폭 증가했다.

이익과 달리 주가는 최근 약세를 보였다. 특히 2분기 실적을 발표한 7월 중순부터 디엔에프 주가는 본격적으로 하락하기 시작했다. 전일 종가는 1만9600원으로 7월 중순 대비 약 30% 내린 수준이다.



디엔에프가 발표한 실적이 증권사 예상치를 밑돈 영향으로 풀이된다. 회사 측이 발표한 올해 2분기 실적은 전년 동기 대비 모두 개선됐지만, 증권사 예상치는 밑돌았다. 디엔에프가 실적을 발표하기 전인 지난 7월 13일 기준 최근 3개월 동안 유진투자증권 등 증권사 7곳이 예상한 디엔에프의 올해 2분기 매출액은 210억원, 영업이익은 55억원이다. 회사 측이 발표한 매출액은 예상치보다 11%, 영업이익은 5% 밑돌았다.

하지만 디엔에프 실적 자체로만 보면 이익은 꾸준히 늘었다. 특히 디엔에프는 지난 2014년부터 이익이 증가하면서, 주가 역시 급등했다.



이런 가운데 증권업계는 디엔에프의 성장이 이어질 것으로 내다보고 있다. 반도체 공정 미세화 진행이 지속되는 점이 이유다.

디엔에프는 반도체 전(前) 공정에 사용되는 화학소재를 만드는 회사로 DRAM 미세화에 따른 희생막용 전구체, Low-K(저유전막 재료), High-K(고유전막 재료), HCDS 전구체 등을 생산하고 있다.

반도체 공정 미세화를 이루기 위해선 노광공정의 장비 개발이 필수적인데 현재 개발 속도와 수율은 기준을 충족시키지 못하고 있다. 하지만 DPT(Double Patterning Technology) 공정을 통한 미세화가 대안으로 떠올랐고 현재는 주력 기술로 사용되고 있다. 이와 함께 캐패시터(Capacitor)에 사용되는 High-K(고유전막 재료)와 DRAM 및 NAND에 사용되는 Low-K(저유전막 재료) 사용량이 증가하고 있다.

한편 올해 2분기 실적을 반영한 연환산(최근 4개 분기 합산) 기준 디엔에프의 주가수익배수(PER)는 14.5배다.