[즉시분석] 예스24, 기관 '10일 연속 순매수'...매력있나?

기관투자자가 예스24의 지분을 늘리고 있어 눈길을 끈다. 9일 오전 9시 45분 현재 예스24는 전일 대비 1.7% 오른 1만1550원을 기록 중이다.

증권업계에 따르면 기관투자자는 예스24의 주식을 지난달 26일부터 전일까지 10일(거래일 기준) 연속 순매수하고 있다. 이 기간 동안 기관투자자가 사들인 총 주식수는 30만8898주로 발행주식수의 1.79%에 해당하는 수치다.

예스24는 지난 1998년 국내 최초로 온라인서점 서비스를 시작한 업체로 지난해 기준 시장점유율은 40% 수준으로 추정된다. 2위 사업자와의 격차는 20%P 수준으로 높은 점유율을 확보하고 있다. 이 밖에 음반, DVD, 영화/공연 티켓예매서비스 등 온라인 기반으로 다양한 상품을 제공한다.

도서정가제 시행에 따라 수익성이 개선될 것으로 기대된다. 도서정가제(이하 도정제)는 출판사가 판매를 목적으로 도서를 발행하는 경우 도서에 정가를 표시하고, 판매자는 최종소비자에게 표시된 정가대로 판매하도록 하는 제도다. 지난해 11월 21일부터 실용서와 초등 학습참고서를 포함한 모든 도서와 18개월이 지난 도서를 대상으로 정가의 15% 이내로 할인 폭을 제한했다.

이에 따라 실제 도서정가제가 시행된 지난해 4분기부터 예스24의 매출총이익률(이하 개별기준)은 점차 개선되고 있다. 지난해 3분기 기준 21.2% → 4분기 21.8% → 지난 1분기 26.3% → 지난 2분기 27.1%로 상승했다. 분기별 비용의 성격별 분류를 살펴보면 매출액 대비 원재료비(재고자산의 변동 + 원재료매입액)의 비중은 지난해 3분기 기준 79%에서 지난 2분기 기준 73%로 점차 낮아지고 있다.



간편결제 확대도 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. KB투자증권에 따르면 삼성페이, 카카오페이, PAYCO 등 다양한 간편 결제 플랫폼이 서비스를 확대하고 있다. 간편 결제는 기존의 액티브X를 포함한 복잡한 결제 과정을 간편하게 만든 시스템이다. 간편 결제가 확대되면서 전자상거래의 활성화로 이어질 것으로 기대된다.

지난 2분기 실적을 반영한 예스24의 연환산(최근 12개월 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 18.6배, 주가순자산배수(PBR)는 2.66배다. 자기자본이익률(ROE)은 14.3%를 기록 중이다.

최근 예스24의 PBR은 최근 5년간 가장 높은 수준을 기록하고 있다. 앞서 지난 2009년 말부터 2010년 초까지 예스24는 전자책 테마주로 분류되면서 PBR이 3.48배까지 상승한 바 있다.