[즉시분석] 에스텍, 외국인 지분 확대 지속 ‘눈길’

외국인 투자자가 올 들어 에스텍 지분을 꾸준히 확대하고 있어 눈길을 끈다. 20일 오전 11시 13분 현재 에스텍은 전일 대비 0.4% 내린 1만750원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 올해 들어서 외국인 투자자는 에스텍 지분율을 지속적으로 높였다. 전일 기준 에스텍의 외국인 지분율은 50.06%로, 지난해 말 대비 0.29%P 확대됐다. 반면 주가는 9500원 ~ 1만2000원 사이를 기록하고 있다.



최근 에스텍은 수익성이 개선된 실적을 거뒀다. 올해 1분기 에스텍의 연결 기준 매출액은 629억원으로, 전년 동기 대비 4% 줄었다. 영업비용(매출원가 + 판관비)이 590억원으로 6% 줄어들면서, 영업이익은 59% 증가한 39억원을 기록했다.

제품 가격이 상대적으로 고가인 차량용 스피커 매출이 늘어난 영향으로 보인다. 에스텍은 스피커 제조업체로, 크게 차량용 스피커, TV용 스피커, 기타 등으로 나뉜다. 이 가운데 차량용 스피커 가격이 가장 비싸다.

올해 1분기 차량용 스피커 매출액은 340억원으로, 전년 동기 대비 8% 증가했다. 특히 수출 매출액이 260억원으로 19% 증가했다. 판매 가격과 함께 수량이 늘어난 결과로 풀이된다.



에스텍은 제품별 매출액과 함께 제품별 가격을 사업보고서에 기재하고 있다. 매출액은 가격에 판매수량을 곱해 구하므로, 매출액을 가격으로 나누면 판매수량을 구할 수 있다. 올해 1분기 차량용 스피커의 수출 가격은 개당 평균 6829원으로, 전년 동기 대비 7% 올랐다. 증권업계에 따르면 자동차내 스피커 사양이 높아진 영향으로 보인다. 판매량 또한 381만개로 11% 증가했다.

향후 전망도 긍정적으로 보인다. 실제 에스텍의 차량용 스피커 매출액은 꾸준히 증가해왔다. 2010년 901억원이던 차량용 스피커 매출액은 지난해 1378억원으로, 연평균 11%씩 증가했다.



이런 가운데 에스텍은 순현금을 풍부하게 보유하고 있다. 올해 1분기 말 기준 현금으로 간주할 수 있는 자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산)은 388억원이다. 차입금이 없으므로, 이를 순현금으로 볼 수 있다. 이는 시가총액의 32.7%에 달한다.

이에 더해 배당매력도 있다. 과거 10년 동안 꾸준히 배당을 지급했으며,  2007년 ~ 2013년까지 배당성향을 20% 수준으로 유지했다. 지난해엔 배당성향을 30% 수준으로 높였다. 따라서 올해 이익이 늘어날 경우, 배당금이 증가할 가능성이 있다. 만약 적어도 올해에 지난해와 같은 배당금을 지급한다고 가정할 경우, 현재 주가 기준 기대되는 시가배당률은 3.5%다.