[즉시분석] 디엔에프, 2분기도 성장 전망...배경은?

디엔에프가 1분기에 이어 2분기에도 실적이 개선될 것으로 집계돼 주목된다. 1일 오전 10시 47분 현재 디엔에프는 전일 대비 0.8%(250원) 내린 2만7750원에 거래되고 있다.

2분기가 마무리된 가운데 아이투자(www.itooza.com)가 상장사들의 2분기 실적을 점검해봤다. 지난 1분기에 이어 2분기에도 매출액과 영업이익이 전년 동기 대비 개선될 것으로 기대되는 종목들을 찾아본 결과, 디엔에프의 개별기준 2분기 매출액은 210억원으로 41%, 영업이익은 55억원으로 35% 증가할 것으로 나타났다. 연간 예상 매출액은 898억원으로 45%, 영업이익은 230억원으로 53% 늘어날 것으로 보인다(▷관련기사 - [종목족보] 상반기 마감..2분기도 웃을 종목은?).



최근 반도체 제조업체들의 실적 개선에 힘입은 결과로 풀이된다. 삼성전자의 반도체 부문과 SK하이닉스는 2분기에도 개선된 실적을 내놓을 것으로 전망된다. 증권업계에 따르면 삼성전자 반도체 부문의 2분기 예상 매출액은 11조2000억원으로 전년 동기 대비 14%, 영업이익은 3조2000억원으로 71% 증가할 것으로 보인다. 또한 SK하이닉스는 4조7878억원으로 22%, 영업이익은 1조4783억원으로 36% 늘어날 것으로 예상된다.



디엔에프의 주요 제품은 반도체 전(前) 공정에 사용되는 화학소재들로 반도체 제조업체들의 반도체 생산량이 늘어나면 디엔에프의 제품 사용량도 함께 증가하는 경향을 보인다. 디엔에프는 관련 제품을 삼성전자와 SK하이닉스에 모두 공급하고 있다.

특히 최근 반도체 공정 미세화에 따라 디엔에프의 제품 사용량이 늘어나는 모습이다. 반도체 공정 미세화를 이루기 위해선 노광공정의 장비 개발이 필수적인데 현재 개발 속도와 수율은 기준을 충족시키지 못하고 있다. 하지만 DPT(Double Patterning Technology) 공정을 통한 미세화가 대안으로 떠올랐고 현재는 주력 기술로 사용되고 있다. 이와 함께 DRAM 미세화에 따라 캐패시터(Capacitor)에 사용되는 High-K(고유전막 재료)와 DRAM 및 NAND에 사용되는 Low-K(저유전막 재료) 사용량이 증가하고 있고, 향후에도 지속적으로 늘어날 것으로 예상된다.


* 2015,2016년 연간실적은 디엔에프 예상치

이런 가운데 향후 수요증가에 대비해 디엔에프는 시설투자도 진행 중이다. 디엔에프는 지난 4월 공시를 통해 76억원을 투자해 공장을 증설할 계획이라고 밝혔다. ‘주요 제품들의 납품량 증가에 따른 Capa 증설 및 SOC 외 기타 신제품 생산시설 확보’를 위해서다. 최근 삼성전자가 경기도 평택에 반도체 공장 건설을 위해 25조원을 투자하는 등 증설을 진행하고 있는 것을 대비하기 위한 준비로 풀이된다.

지난 1분기까지 연환산(최근 4분기 합산) 실적을 반영한 디엔에프의 주가수익배수(PER)는 25.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 6.40배, 자기자본이익률(ROE)은 25.5%다. 2분기 예상 실적을 반영하면 PER은 16.6배, PBR은 4.98배로 다소 내려간다.

▷ 주식MRI 18점, 전체 상장기업 중 49위(상위 3%)

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 디엔에프의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 49위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현재 PBR이 6.40배로 중장기적 PBR 보다 상승한 가운데 상승폭이 ROE 보다 커 밸류에이션 부문에서 0점을 받았다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.