[승부주] 하이록코리아, 외국인 지속...배경은?

외국인 투자자가 하이록코리아에 지속적인 '러브콜'을 보내고 있다.

8일 증권업계에 따르면 외국인은 지난 한 달간(3.7~4.7) 이 회사 주식 3만5622주(지분 0.3%)를 순매수했다. 올 들어 누적 순매수량은 7만7333주(0.6%)이다.

외국인은 지난 2013년 초부터 꾸준히 이 회사 지분을 사들였다. 전일(7일) 기준 지분율은 41.9%로 지난 2013년 연초(9.6%)에 비해 32.3%p 확대됐다. 



최근 주요 전방산업인 조선업이 침체인 가운데 하이록코리아는 영업이익 증가세를 유지했다. 지난해 매출액은 1828억원으로 전년 대비 0.2% 줄었지만, 영업이익은 8% 증가한 459억원을 기록했다. 순이익(연결 지배)은 15% 증가한 378억원이다.

증권가에 따르면 DBB 밸브와 같은 고마진 제품의 비중이 확대된 덕에 수익성이 상승했다. 지난해 영업이익률은 25.1%로 전년 대비 2%p 높아졌다. 기존 관이음쇠(피팅) 제품은 경쟁심화로 영업이익률이 10% 초반으로 내렸지만, DBB 밸브 등 신제품은 영업이익률이 30%를 상회하는 것으로 알려졌다.

지난 10년간 하이록코리아의 매출액은 2009년과 2013년을 제외하고 모두 전년 대비 증가했다. 2009년과 2013년의 전년 대비 매출 감소율은 각각 4%와 1%에 그쳤다. 주요 전방산업인 조선업이 대표적인 경기 민감형 산업이라는 점을 고려하면 눈에 띄는 성과다.

수익성도 눈길을 끈다. 이 회사의 영업이익률은 지난 2007년 이후 매년 21% 이상을 유지했다. 일반적으로 제조업의 경우 영업이익률이 10% 이상을 유지하면 수익성이 높은 것으로 판단한다.

안정적인 실적 성장과 높은 수익성은 다각화된 매출처, 높은 기술력에 힘입은 결과로 풀이된다. 또한, 제품이 유류를 다루는 특성 상 부식 위험이 있어 평균 3~5년 정도를 주기로 교체 수요가 발생하는 점도 실적 안정성에 도움이 된 것으로 보인다.

하이록코리아는 계측용 관이음쇠(피팅) 제조사다. 계측장비용 제품은 배관의 방향과 크기를 바꿔주는 것뿐만 아니라 기체·유체의 역류방지, 압력조절, 방향전환 역할도 한다. 기체나 유체의 흐름을 제어하는 산업에선 계측용 제품이 필수로 쓰인다. 이에 따라 하이록코리아의 매출처는 조선, 석유·화학, 기계, 발전, 반도체, 철도, 가스 등으로 다변화돼 있다.



하이록코리아는 최근 이란의 핵협상 타결과 관련해 주목을 받았다. 이미 대손처리한 이란 관련 미수금 120억원이 환입될 경우 큰 폭의 순이익 증가가 이뤄질 수 있는 데다, 이란의 건설 프로젝트들이 재개된다면 신규 수주가 가능할 수 있다. 미국의 경제제재로 이란 관련 건설 프로젝트는 그 동안 모두 진행이 중단됐었다. 

지난해 실적 기준 하이록코리아의 현재 PER은 11.3배다. PBR과 ROE는 각각 1.74배와 15.4%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 현재 PER 5년 평균 상회

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 하이록코리아의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 160위(상위 9%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI 밸류에이션 점수는 1점으로 낮은 평가를 받았다. 현재 PER이 11.3배로 과거 5년 평균 10.3배를 웃돈 점 등을 반영한 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.