[즉시분석] 캐스텍코리아, 신영자산 신규취득...매력있나?

신영자산운용(이하 신영자산)이 캐스텍코리아의 지분을 신규 취득해 눈길을 끈다.

26일 증권업계에 따르면 전일 신영자산은 캐스텍코리아의 지분을 5% 이상 확보했다고 신규 보고했다. 지난 24일 기준 캐스텍코리아의 주식 61만9061주를 보유해 지분율 5%를 기록했다. 신영자산이 캐스텍코리아의 지분을 대량 보유했다고 공시한 것은 이번이 처음이다.

이 가운데 캐스텍코리아의 매출액과 영업이익은 늘었다. 지난해 연결기준 매출액은 2032억원으로 전년 대비 1%, 영업이익은 141억원으로 4%씩 증가했다. 반면, 지배지분 순이익은 76억원으로 19% 감소했다.



캐스텍코리아는 자동차 엔진용 터보부품을 비롯한 자동차부품과 전자부품인 에어컨과 냉장고의 컴프레셔 등을 생산한다. 자동차부품의 매출비중은 80% 수준이다. 터보부품은 자동차용 터보차져(Turbo Charger)에 들어가는 부품이다. 터보차져는 자동차 엔진이 연소될 때 발생하는 배기가스를 재사용해 연소에 필요한 공기를 압축시킨다. 압축된 공기는 기존의 공급되는 공기보다 더 많은 연료를 폭발시킨다.

때문에 터보차저를 장착한 엔진은 기존의 엔진보다 효율성이 높다. 이에 따라 배기량이 작은 엔진으로도 더 높은 배기량을 가진 엔진의 출력을 낼 수 있게 된다. 또한, 배기량이 작은 엔진은 배기가스·이산화탄소의 배출량도 적기 때문에 자동차 회사들은 낮은 배기량 엔진에 터보차져를 장착하면 연비를 향상시키고 환경기준을 충족시키는데 용이하다.

지난해는 자동차부품 매출액이 증가했다. 지난해 자동차부품 매출액은 1608억원으로 전년 대비 3% 증가했다. 국내 디젤 등록 승용차가 늘어나면서 터보부품 수요가 늘어난 것으로 풀이된다. 이는 터보차져가 거의 대부분의 디젤 엔진에 장착되기 때문이다.

언론에 따르면 지난해 신규 등록한 디젤 승용차의 비중은 38.6%로 전년 대비 6.2%P 증가했다. 반면 가솔린 등록 승용차는 48.5%로 4.2%P 하락했다. 최근 캠핑, 레저 등의 여가문화가 발달하면서 SUV(Sport Utility vehicle)의 수요가 증가한 영향으로 보인다. 반면 전자부품의 매출액은 424억원으로 8% 감소했다.



외환관련손실이 발생하면서 순이익은 감소했다. 지난해 외환관련손익은 –22억원으로 지난 2013년 5억원 이익에서 손실로 전환됐다. 감사보고서에 따르면 원/달러 환율이 10% 하락시에는 7억원, 원/유로 환율은 17억원씩의 손실이 순이익에 반영된다. 지난해 원/달러, 원/유로 환율이 동시에 하락하면서 손실이 발생한 것으로 보인다.

증권업계는 올해 캐스텍코리아의 실적이 개선될 것으로 기대하고 있다. 증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 토러스투자증권을 비롯한 3개 증권사가 예상한 올해 연결기준 매출액은 2269억원으로 전년 대비 12%, 영업이익은 165억원으로 17%씩 증가한 수치다.

토러스투자증권에 따르면 올해부터는 디젤 터보차져 부품 뿐만 아니라 가솔린용 터보차져 부품 매출도 발생할 예정이다. 캐스텍코리아는 현재 최대 고객사인 허니웰코리아로부터 1.0L(리터)급과 1.4L급 가솔린 엔진용 터보부품 수주를 받은 상태로 하반기부터 매출액이 발생할 예정이다. 가솔린 엔진용 터보부품은 디젤엔진용보다 단가가 높아 수익성도 개선될 것으로 기대된다. 하니웰코리아는 세계최대 터보차져 제조사로 완성차회사에 터보차져를 납품한다.

지난해 실적을 반영한 캐스텍코리아의 주가수익배수(PER)는 12.5배, 주가순자산배수(PBR)는 0.97배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.8%를 기록 중이다.