[즉시분석] 캐스텍코리아, '큰손' 지분 확대...매력있나?

한화자산운용(이하 한화자산)이 캐스텍코리아의 지분을 늘려 눈길을 끈다.

27일 증권업계에 따르면 전일(거래일 기준, 24일) 한화자산은 캐스텍코리아의 지분을 확대했다고 밝혔다. 지난 23일 기준 지분율은 6.64%로 직전보고서(2014년 10월 13일) 대비 1.28%P(15만8942주) 높아졌다. 최근 매수일은 지난 22일로 1만주를 평균가격 9142원에 장내 매수했다. 한화자산은 지난 13일 캐스텍코리아의 지분을 5% 이상 확보한 이후 10일 만에 다시 지분을 늘렸다.

한화자산은 캐스텍코리아의 중장기적인 발전 가능성에 주목한 것으로 보인다. 캐스텍코리아의 주력제품은 자동차용 터보제품(매출비중 51%)이다. 터보부품은 자동차용 터보차져(Turbo Charger)에 들어가는 부품이다. 터보차져는 자동차 엔진이 연소될 때 발생하는 배기가스를 재사용해 연소에 필요한 공기를 압축시킨다.

압축된 공기는 기존의 공급되는 공기보다 더 많은 연료를 폭발시킨다. 때문에 터보차저를 장착한 엔진은 기존의 엔진보다 효율성이 높다. 이에 따라 배기량이 작은 엔진으로도 더 높은 배기량을 가진 엔진의 출력을 낼 수 있게 된다. 배기량이 작은 엔진은 배기가스·이산화탄소의 배출량도 적기 때문에 자동차 회사들은 낮은 배기량 엔진에 터보차져를 장착해 연비와 환경기준을 맞추도록 힘쓰고 있다.

캐스텍코리아는 터보차져에 들어가는 터빈하우징(Turbine Housing)과 센터하우징(Center Housing)을 만든다. 터빈하우징은 엔진에서 발생한 배기가스를 압축해 터빈휠로 전달하는 역할을 하고, 센터하우징은 터빈하우징과 컴프레셔하우징을 연결하는 제품이다. 캐스텍코리아는 이 두 제품을 하니웰(honeywell), 서한워너 등에 납품한다. 국내 시장 점유율은 터빈하우징 81%, 센터하우징 85%로 높은 수준이다.

터보차져는 거의 대부분의 디젤 엔진에 장착된다. 최근 디젤엔진을 장착한 자동차의 수요가 늘어났다. 디젤엔진 기술향상과 더불어 다목적차량 (SUV, ports Utiliy Vehicle)의 생산량 증가가 영향을 미쳤다. 실제 신규등록 차량 중 디젤차량의 비중은 지난 2010년 31.7%에서 지난해 43.5% 상승했다. 또한, 지난 2009년 69만대였던 SUV 생산량은 지난해 132만대로 늘었다.



이에 따라 캐스텍코리아의 디젤엔진 터보차져부품 매출액은 지난 2011년 430억원에서 지난해 560억원으로 30% 늘어났다. 토러스투자증권은 SUV뿐만 아니라 승용차에도 디젤엔진 적용 비중이 높아지면서 캐스텍코리아의 디젤엔진용 터보차져부품 매출액은 지속적으로 증가할 것으로 내다봤다.

내년부터 가솔린엔진용 터보차져부품 매출액도 발생할 것으로 보인다. 토러스투자증권에 따르면 가솔린엔진 터보차져부품은 디젤엔진 대비 수익성이 높고 현대차그룹의 신차주기와 맞물려 수요가 증가할 것으로 보인다. 가솔린엔진은 디젤엔진보다 고온에서 연소가 이뤄져 터보차져 역시 고온에 견딜 수 있는 부품소재가 필요하다. 캐스텍코리아는 지난해 이에 필요한 기술 특허를 따냈고 내년부터 가솔린 터보차져 생산에 들어갈 예정이다.



캐스텍코리아의 지난 2분기 연결 기준 매출액은 517억원으로 전년 동기 대비 3% 감소했다. 같은 기간 영업이익은 28% 증가한 47억원, 지배지분 순이익은 25% 줄어든 26억원을 기록했다. 최근 실적을 반영한 캐스텍코리아의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 14.2배, 주가순자산배수(PBR)는 1.22배다. 자기자본이익률(ROE)은 8.6%를 기록 중이다.