[미리분석] 보해양조, 외국인 눈길 끈 배경은?

25일 개장 전, 외국인 투자자가 연일 사들이고 있는 보해양조가 눈길을 끈다.

증권업계에 따르면 외국인 투자자는 지난 10일부터 전일까지 11거래일 연속 보해양조 주식을 연일 사들였다. 이 기간 동안 순매수한 주식은 총 72만8230주다. 이 결과 외국인지분율은 4.75%에서 5.59%로 0.84%P 확대됐다.



이런 가운데 증권업계는 보해양조의 전망을 긍정적으로 보고 있다. 우선 재무구조 개선에 주목했다. 보해양조는 2011년에 대주주로 있던 보해저축은행이 부실 금융기관으로 결정돼 영업이 정지된 데다, 같은 해 임건우 전 보해양조 대표이사에 대해 횡령·배임혐의가 제기되면서 상장폐지 위기까지 몰렸다.

이때 주정제조업체인 창해에탄올이 보해양조를 인수했다(지분율 36.79%). 창해에탄올은 창업주 임광행 전 회장의 차남이 대표이사로 있다. 임건우 전 보해양조 대표이사와는 형제지간이다. 창해에탄올이 유상증자에 참여하는 한편, 보해양조도 자체적으로 구조조정 등을 한 결과 차입금은 꾸준히 감소했다.

2012년 1190억원까지 늘었떤 차입금은 2013년 985억원 → 2014년 424억원으로 대폭 줄었다(연결 기준). 전체 자산에서 차지하는 비중도 2012년 56%에서 지난해 20%로 낮아졌다. 이에 따라 지난해 이자비용이 37억원으로 36% 감소하면서, 순이익이 크게 늘었다. 작년 보해양조의 연결 기준 매출액은 2013년 대비 2% 늘어난 1224억원, 영업이익은 7% 증가한 93억원이다. 연결 지배기준 순이익은 50억원으로, 108% 급증했다.

재무구조 개선으로 정상적인 영업이 가능해져, 본격적으로 영업에 나설 것으로 기대된다. 신영증권에 따르면 보해양조는 영업력 강화 일환으로 생산직과 관리직 인력을 영업으로 전환하고 있다.

한편 보해양조는 지난 1952년에 설립된 광주ㆍ전남을 기반으로 한 주류 제조사다. ‘잎새주’ 등 소주와 ‘매취순’, ‘보해복분자’ 등 과실주를 생산해 판매하고 있다. 보해양조의 시장점유율은 광주ㆍ전남에서 약 80%, 전국 기준 4.4%다.