[미리분석] 코웨이, 기관 순매수 지속...실적 기대감?

19일 개장을 앞 둔 가운데 코웨이에 대한 기관투자자의 순매수세가 지속될지 관심을 끈다. 전일 코웨이는 0.3%(300원) 내린 8만2300원에 거래를 마쳤다.

기관투자자는 최근 5일(거래일 기준) 연속 코웨이 주식을 사들이고 있다. 지난 12일부터 전일까지 발행주식수의 0.26%에 해당하는 19만8116주를 순매수 했다. 같은 기간 주가는 2.3% 상승했다.

기관 순매수 배경에는 실적 개선 기대감이 자리하고 있다. 금융정보 제공업체 와이즈에프엔(WISEfn)에 따르면 증권업계는 코웨이가 올해 연결 기준 매출액 2조3344억원, 영업이익 4264억원을 거둬 2013년부터 실적 개선을 지속할 것으로 예상했다. 지난해 예상 매출액은 2조1825억원(3.0%), 영업이익은 2739억원(11.8%)이다. 실적 예상치는 최근 3개월간 증권사에서 발표한 예상치의 평균값이다.



렌탈 사업 호황이 실적 개선을 이끌 것으로 보인다. 지난해부터 판매 채널을 홈쇼핑, 할인마트 등으로 확장했다. 신한투자증권에 따르면 올해 렌탈 신규 판매량을 전년 대비 11% 증가한 150만건으로 전망했다. 계약만료를 감안했을 때 순가입자(신규가입자 - 기존계약해지자)는 33만건(82.6%)로 큰 폭의 성장을 예상했다. 또한 중국으로의 공기청청기 수출은 다시 정상화 됐다며 중국 대기 오염의 수혜로 중장기적인 성장을 지속할 것으로 내다봤다. 관련업계에 따르면 코웨이는 현재 중국 공기청청기 시장에서 1위인 필립스에 ODM(제조자 개발생산) 방식으로 제품을 공급한다.

실적과 함께 재무구조도 개선되고 있다. 부채비율은 2012년 3월 130.7%를 기록한 이후 지속적으로 감소해 지난해 9월 기준 60.9% 줄었다. 또한 유동비율은 110%로 높아졌다. 같은 기간 차입금 비중도 33.7%에서 17.0%로 낮아지는 등 지속적으로 재무구조를 개선시키기 위해 노력하고 있다.



최근 4분기 실적을 반영한 코웨이의 주가수익배수(PER)는 24.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 6.46배, 자기자본이익률(ROE)은 26.7%다.

▷ 주식MRI, 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 코웨이의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 83위(상위 5%)를 차지했다.



중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현재 ROE가 최근 5년 평균보다 올랐지만 PBR증가폭이 더 커 밸류에이션 부문에서 1점을 받는데 그쳤다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.