[즉시분석] 금호타이어, 원재료 가격 하락 + 내부자 매수...'눈길'

금호타이어의 내부자가 자사 주식을 매수한 것으로 나타났다.

10일 증권업계에 따르면 이 회사 김재복 상무를 비롯한 임원 5인은 지난 3일부터 8일까지 자사 주식 총 1만6000주(지분 0.01%)를 장내서 사들였다고 전일 공시했다.

지난 1개월간(11.9~12.9) 이 회사 임원들이 매수한 자사 주식수는 총 2만5115주(지분 0.02%), 총 매수금액은 2억7300만원이다. 평균 매수가는 현재 주가(1만400원)보다 4.6% 높은 1만874원이다.

내부자가 주식 매수에 나선 가운데 최근 금호타이어와 관련해 눈길을 끄는 것은 원재료 가격 하락에 따른 수익성 개선이다. 지난 3분기 이 회사의 매출액은 8457억원으로 전년 동기 대비 5% 줄었지만, 영업이익은 7% 증가한 786억원을 기록했다. 이는 원재료 매입가 하락에 따른 비용 절감의 효과로 풀이된다. 지난 3분기 매출 대비 원재료 비중은 41%로 전년 동기 대비 5.4%p 낮아졌다.



원재료 하락 추세는 4분기 들어서도 지속된 것으로 보인다. 수입업협회에 따르면 지난 10월 천연고무 가격은 톤당 1671달러로 전분기 평균과 지난해 4분기 평균에 비해 각각 13%와 30% 내렸다.

또 다른 주요 원재료인 합성고무의 가격도 약세를 지속 중인 것으로 추정된다. 합성고무와 천연고무 가격이 역사적으로 거의 같은 방향성을 보인 데다, 합성고무의 원재료인 부타디엔이 하락세를 나타내고 있기 때문이다. IM투자증권에 따르면 부타디엔 가격은 지난 11월 4주 평균 995달러로 전분기 평균과 지난해 평균에 비해 각각 29%와 33% 내린 상태다.



다만, 판매관리비가 증가한 점은 유의할 대목이다. 3분기 이 회사의 판매관리비율은 13.9%로 전년 동기 대비 1.3%p 높아졌다. 매출이 감소한 반면 경쟁 심화로 마케팅 비용이 증가한 데다, 시설 투자로 감가상각비가 늘어난 결과다. 3분기 매출원가와 판매관리비의 합계는 5966억원으로 전년 동기 대비 535억원 줄었지만, 광고선전비와 감가상각비는 각각 28억원과 27억원이 증가했다.

따라서 금호타이어의 현재 상황은 '원재료 가격 약세라는 우호적 환경이 전개되고 있지만, 본격적인 실적 개선을 위해선 매출 증가가 관건이다'로 요약된다.  

3분기 실적을 반영한 금호타이어의 현재 PER은 13.6배다. PBR과 ROE는 각각 1.41배와 10.3%다.