[미리분석] 광동제약, 외인 + 기관 쌍끌이...배경은?

외국인과 기관투자자가 광동제약 주식을 동반 순매수 하고 있어 눈길을 끈다.

10일 증권업계에 따르면 최근 1개월간(11.9~12.9) 외국인은 이 회사 주식 60만주(지분 1.1%)를, 기관은 46만5300주(0.9%)를 각각 순매수했다. 지난 3개월간 누적 순매수량은 각각 99만주(1.9%)와 94만5000주(1.8%)에 이른다. 쌍끌이 매수에 주가도 양호한 흐름을 나타냈다. 전일 이 회사 주가는 장중 1만1750원으로 사상 최고가를 기록했다.

외국인과 기관의 러브콜은 실적 성장세와 연관된 것으로 보인다.

지난 3분기 이 회사의 매출액은 1442억원으로 전년 동기 대비 9% 늘고, 영업이익은 3% 증가한 152억원을 기록했다. 순이익(연결 지배지분)은 10% 증가한 112억원이다. 매출액과 영업이익은 지난 2012분 4분기 이후 8개 분기 연속으로 전년 동기 대비 증가했다.

매출 성장세를 이끌고 있는 것은 삼다수와 비타500이다. 삼다수의 올 3분기 누적 매출액은 1180억원으로 전년 동기 대비 19% 증가했다. 2012년 12월 7일 제주특별자치도개발공사와 유통계약을 체결한 후 이듬해 1257억원을 기록했고, 올 들어 매출이 증가세를 보였다. 삼다수의 유통계약은 오는 2016년 12월 14일까지다.



생수 시장은 꾸준히 성장 중이다. 한국샘물협회에 따르면 국내 생수 시장은 판매가 허용된 1995년 726억원에서 2000년 1471억원, 2006년 2495억원으로 커졌고, 지난해엔 5400억원을 기록했다. 관련업계는 올해 시장 규모가 6000억원에 이를 것으로 전망한다. 웰빙 트렌드 확산으로 소비자들이 당이 함유된 탄산·에너지 음료를 기피하는 대신 일반생수와 탄산수의 소비를 늘리고 있다는 설명이다.

다만 삼다수의 점유율이 최근 하락세를 보이고 있는 점은 투자자가 유의할 부분이다. 언론보도에 따르면 생수시장에서 올 1월 46.3%였던 삼다수의 점유율은 8월 42.5%까지 낮아졌다. 생수 시장이 성장세를 보이자 참여 업체 증가로 경쟁이 심화된 영향으로 보인다.

비타500의 매출도 유통영업을 중심으로 증가세를 보이고 있다. 올 3분기 누적 비타500의 매출액은 822억원으로 전년 동기 대비 약 10% 늘었다. 지난해 전년 대비 3% 증가한 데 이어 증가세를 지속했다.



광동제약은 한방을 위주로 한 일반의약품을 바탕으로 성장했지만, 현재는 생수와 건강드링크를 주요 사업으로 한다. 3분기 누적 매출 비중은 생수 30%, 건강드링크(비타 500, 옥수수수염차) 30%다. 3분기 실적을 반영한 이 회사의 현재 PBR은 1.99배, ROE는 10.7%다.

▷ 주식MRI 분석 결과 상위 20%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 광동제약의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 350위(상위 20%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 밸류에이션 점수는 0점으로 낮다. 현재 PER이 18.5배로 과거 5년 평균 10.4배보다 높은 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.