[실적분석] 고속버스株, 유가 하락에 '방긋'

지난 3분기 실적 발표가 마무리된 가운데 고속버스 업체들의 실적이 개선돼 눈길을 끈다.

5일 증권업계에 따르면 상장된 고속버스 업체인 동양고속과 천일고속의 올해 3분기 실적이 개선됐다. 동양고속의 올해 3분기 연결기준 매출액은 351억원으로 전년 동기 대비 8% 증가했다. 영업이익은 58억원으로 59%, 지배지분 순이익은 43억원으로 62%씩 늘었다.

같은 기간 천일고속의 개별기준 매출액은 159억원으로 8%, 영업이익은 7억9000만원으로 121%씩 증가했다. 다만 당기순이익은 10억9000만원으로 66% 감소했다.



요금 인상에 따라 매출액이 늘어난 것으로 보인다. 지난해 고속버스 업계는 요금을 종전 대비 4.3% 올렸다. 또한 올해 총 휴일수는 67일로 12년만에 가장 많았다. 여기에 대체휴일제도 시행되면서 고속버스 이용객이 증가한 것으로 추정된다.

두 업체 모두 매출액 대비 영업이익의 증가폭이 컸다. 유류가격이 하락하면서 수익성이 개선된 것으로 풀이된다. 고속버스 업체의 재고자산 회전일수는 2~3일 내외로 구입한 원재료가 매출원가에 반영되는 시차가 매우 짧아 유가 변화가 매출원가에 직접적으로 반영된다.

올해 3분기 기준 두바이유 현물 평균 가격은 1배럴당 101.6달러로 전년 동기 대비 4.2% 하락했다. 이에 따라 같은 기간 동양고속의 비용의 성격별 분류 중 재료비는 72억원으로 3% 감소했다. 전체 비용 대비 재료비의 비중도 24%로 1%P 낮아졌다. 천일고속의 원재료 및 상품매입액도 34억원으로 전년 동기 대비 43% 소했다. 영업비용 대비 비중도 22%로 18.6%P 하락했다.

유가 하락에 따른 수익성 개선은 지속될 것으로 보인다. 두바이유 현물 가격은 지난 6월 23일 기준 1배럴당 111.2달러를 기록한 이후 꾸준히 하락하고 있다. 지난달 27일 석유수출기구(OPEC)의 원유 감산 합의가 결렬되면서 두바이유 가격은 1배럴당 70달러 아래로 떨어졌다. 지난 4일(현지시간) 거래된 두바이유 현물가격은 66.95달러로 전 거래일보다 0.4% 낮아졌다. 이는 지난 2010년 3분기 이후 가장 낮은 가격이다.



지난 3분기 실적을 반영한 동양고속의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 11.4배, 주가순자산배수(PBR)는 0.8배다. 자기자본이익률(ROE)은 7%를 기록 중이다. 천일고속의 PER은 16.7배, PBR은 1.51배를 기록 중이며, ROE는 9%다.