[미리분석] KINX, 3Q 영업익 21%↑...주가는?

11일 개장 전, 케이아이엔엑스가 개선된 실적을 내놓아 눈길을 끈다.

전일 케이아이엔엑스는 올해 3분기 연결 기준 매출액이 92억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이는 전년 동기 대비 18% 늘어난 수준이다. 영업이익은 21% 증가한 15억원을, 연결 지배기준 순이익은 11% 늘어난 13억원을 각각 기록했다.

케이아이엔엑스의 실적은 꾸준히 개선됐다. 인터넷 트래픽이 증가한 영향이다. 케이아이엔엑스의 주요 서비스는 IX다. IX는 중립적인 인터넷 연동망을 보유하고 인터넷서비스 제공 사업자(ISP)의 원활한 통신을 돕는 서비스다. IX는 데이터 트래픽에 따라 요금이 부과되는 방식이기 때문에 인터넷 트래픽이 증가하면 실적에 긍정적인 영향을 미친다.

해외사업도 실적 개선을 이끈 것으로 보인다. 케이아이엔엑스는 작년과 올해 홍콩과 미국에 POP(Point of Presence, 상호 접속 위치)를 설치해 해외 IX 사업을 시작했다. 특히 한류 열풍으로 국내 드라마, 게임 등이 인기를 끌고 있어 국내 컨텐츠에 대한 해외 수요가 늘어나면서 케이아이엔엑스도 수혜를 입고 있는 것으로 보인다. 실제 올해 상반기 수출 매출액은 12억8000만원으로 전년 동기 대비 약 8배 늘어났다.

다만, 수익성은 하락하고 있다. 2011년 당시 20% 수준이던 영업이익률은 꾸준히 하락해 올해 3분기 잠정실적을 반영한 연환산(최근 4개분기 합산) 기준 17%까지 낮아졌다. 판관비율이 높아진 영향이다. 2011년 23%이던 판관비율(판관비/매출액)은 지난해 27%까지 높아졌다.



잠정실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 11.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.45배, 자기자본이익률(ROE)은 12.3%다. 한편, 지난달 중순부터 케이아이엔엑스의 주가는 1만3000원 수준에서 거래됐다. 같은 기간 외국인지분율은 0.98%에서 1.49%로 높아졌다.



이런 가운데 증권업계는 향후 전망도 긍정적으로 파악하고 있다. 과거 4년간 케이아이엔엑스의 판관비는 크게 늘었다. 2010년 34억원이던 판관비는 2011년 45억원 → 2012년 61억원 → 2013년 72억원으로 늘었다. 특히 급여와 연구개발비가 증가했다. IBK투자증권은 이를 해외 IX 및 클라우드 서비스 등 신규 서비스를 개발에 따른 것으로 판단했다. 신규사업의 매출이 본격화될 경우 수익성 개선이 빠르게 진행될 것으로 내다봤다.

▷ 주식MRI 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 케이아이엔엑스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 90위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.