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[즉시분석] 진양제약, 실적↑ 주가↓...매력 있나?
14.10/24
박동규
진양제약5,060원, ▲30원, 0.6%이 상승세다. 24일 오후 2시 35분 현재 전일 대비 6.6% 오른 4435원에 거래되고 있다.
이 회사 주가는 지난 8월 28일 52주 신고가(4785원)를 경신한 이후 약세를 지속했다. 현재 주가는 52주 고가 대비 8% 하락한 상태다.
반면 회사의 실적은 꾸준히 개선되고 있다. 진양제약의 매출액과 영업이익은 지난해 3분기부터 올 2분기까지 4개 분기 연속 전년 동기 대비 개선세를 지속했다. 지난 상반기 누적 매출액은 201억원으로 지난해 같은 기간보다 19% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 1억원에서 21억원으로, 순이익은 3억원에서 16억원으로 각각 급증했다.
주요 제품의 매출 성장과 판관비 절감이 실적 개선의 주요 배경이다. 반기보고서에 따르면 '크리빅스정' 외 순환계용약의 올 상반기 매출은 65억원으로 지난해 같은 기간보다 14% 늘었다. '리베라' 외 소화기관용약은 34억원으로 28%, '미아릴정' 외 대사성의약품은 24억원으로 39%, '낙톤' 외 중추신경계용약은 17억원으로 34% 각각 증가했다.
또한 신제품이 포함된 '기타의약품' 매출은 43억원으로 32% 성장했다. 회사는 2012년부터 고혈압치료제, 발기부전치료제, 조루증약 등으로 제품 다각화를 진행해왔다. 지난 9월엔 한국산도스와 항고혈압복합제 `임프리다○R`에 대해 전략적 제휴를 체결하고 판매를 시작했다.
올 상반기 판관비는 98억2500만원으로 전년 동기 대비 29% 감소했다. 이에 따라 판관비율은 지난해 상반기 59.6%에서 올 상반기 48.8%로 하락했다. 판관비 세부내역을 보면 판촉비가 7억5000만원으로 37%, 대손상각비가 3억원으로 77% 급감했다.
최근 4분기 합산 실적을 반영한 진양제약의 주가수익배수(PER)는 9.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.85배, 자기자본이익률(ROE)은 9.4%다.
한편, 회사 내부자는 진양제약 주식을 매입하고 있다. 지난 8일 진양제약의 이정율 이사는 회사 주식 229주를 장내매수했다고 공시했다. 평균 매입단가는 4355원이다. 이 이사는 지난 3월 임원으로 신규선임된 이후 꾸준히 지분을 확대하고 있다. 8일 공시 기준 보유 주식수는 1만1463주(지분율 0.1%)다.
[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
이 회사 주가는 지난 8월 28일 52주 신고가(4785원)를 경신한 이후 약세를 지속했다. 현재 주가는 52주 고가 대비 8% 하락한 상태다.
반면 회사의 실적은 꾸준히 개선되고 있다. 진양제약의 매출액과 영업이익은 지난해 3분기부터 올 2분기까지 4개 분기 연속 전년 동기 대비 개선세를 지속했다. 지난 상반기 누적 매출액은 201억원으로 지난해 같은 기간보다 19% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 1억원에서 21억원으로, 순이익은 3억원에서 16억원으로 각각 급증했다.
주요 제품의 매출 성장과 판관비 절감이 실적 개선의 주요 배경이다. 반기보고서에 따르면 '크리빅스정' 외 순환계용약의 올 상반기 매출은 65억원으로 지난해 같은 기간보다 14% 늘었다. '리베라' 외 소화기관용약은 34억원으로 28%, '미아릴정' 외 대사성의약품은 24억원으로 39%, '낙톤' 외 중추신경계용약은 17억원으로 34% 각각 증가했다.
또한 신제품이 포함된 '기타의약품' 매출은 43억원으로 32% 성장했다. 회사는 2012년부터 고혈압치료제, 발기부전치료제, 조루증약 등으로 제품 다각화를 진행해왔다. 지난 9월엔 한국산도스와 항고혈압복합제 `임프리다○R`에 대해 전략적 제휴를 체결하고 판매를 시작했다.
올 상반기 판관비는 98억2500만원으로 전년 동기 대비 29% 감소했다. 이에 따라 판관비율은 지난해 상반기 59.6%에서 올 상반기 48.8%로 하락했다. 판관비 세부내역을 보면 판촉비가 7억5000만원으로 37%, 대손상각비가 3억원으로 77% 급감했다.
최근 4분기 합산 실적을 반영한 진양제약의 주가수익배수(PER)는 9.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.85배, 자기자본이익률(ROE)은 9.4%다.
한편, 회사 내부자는 진양제약 주식을 매입하고 있다. 지난 8일 진양제약의 이정율 이사는 회사 주식 229주를 장내매수했다고 공시했다. 평균 매입단가는 4355원이다. 이 이사는 지난 3월 임원으로 신규선임된 이후 꾸준히 지분을 확대하고 있다. 8일 공시 기준 보유 주식수는 1만1463주(지분율 0.1%)다.
[진양제약] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 순환기 치료제 주력의 중소 제약사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 국내 의약품 업계는 대부분 복제약 시장. 수출 경쟁력이 부족해 내수 위주임 ▷ 국내 의약품 시장은 고령화, 삶의 질 향상에 대한 관심 증가로 인해 시장이 확대되는 추세 ▷ 정부의 약가인하 정책, FTA등 으로 시장 외부의 정책적 위험이 커지고 있음 |
| 경기변동 | ▷ 일반적으로 의약품 수요는 경기에 비탄력적임 |
| 주요제품 | ▷ 크리빅스정 외: 순환계용 약 (34%) 가격 : 2011년 1135원 → 2012년 1058원 → 2013년 1058원 ▷ 리베라 외: 소화기관용 약 (16%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 황산수소클로피도그렐 (16%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 고령화 추세에 따른 시장 성장 및 시장점유율 상승시 수혜 ▷ 신약 개발 및 도입시 매출 확대 |
| 리스크 | |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 진양제약의 정보는 2014년 06월 13일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[진양제약] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[진양제약] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 최재준 | 최대주주 | 보통주 | 2,940,080 | 24.50 | 2,940,080 | 24.50 | - |
| 최윤환 | 특수관계인 | 보통주 | 379,000 | 3.16 | 379,000 | 3.16 | - |
| 한수자 | 특수관계인 | 보통주 | 240,000 | 2.00 | 240,000 | 2.00 | - |
| 이혜림 | 특수관계인 | 보통주 | 18,270 | 0.15 | 18,270 | 0.15 | - |
| 이종성 | 특수관계인 | 보통주 | 114,496 | 0.95 | 114,496 | 0.95 | - |
| 전창수 | 특수관계인 | 보통주 | 15,975 | 0.13 | 15,975 | 0.13 | - |
| 장성백 | 특수관계인 | 보통주 | 10,880 | 0.09 | 10,880 | 0.09 | - |
| 이정율 | 특수관계인 | 보통주 | 0 | 0 | 10,000 | 0.08 | - |
| 계 | 보통주 | 3,718,701 | 30.98 | 3,728,701 | 31.07 | - | |
| 계 | 3,718,701 | 30.98 | 3,728,701 | 31.07 | - | ||
