[대가의 선택] 제임스 깁슨의 '블루콤'

"잘 아는 기업에 집중투자 하라"

클리퍼 펀드의 매니저 제임스 깁슨은 집중투자의 대가로 불린다. 그는 강한 경쟁력을 보유하고 있지만, 가치 대비 30% 이상 할인된 가격에 거래되는 기업을 찾은 뒤 집중투자한다. 깁슨의 포트폴리오는 자산의 절반 이상이 상위 10개 종목에 집중돼있다.

깁슨은 집중투자시 가장 중요한 것을 기업에 대한 이해로 꼽는다. 그는 투자하려는 기업이 어떤 일을 하고, 전망은 어떤지 합리적으로 판단할 수 있어야 한다고 강조한다. 깁슨은 단순한 사업구조를 가진 회사가 이해하기 쉽다고 말한다.

깁슨은 대부분의 투자자들이 가져야 할 미덕이 인내라고 생각한다. 빨리 부유해지려는 생각이 오히려 손해를 부추길 수 있기 때문이다. 깁슨은 보유 주식의 주가가 내재가치에 도달할 때까지 인내심을 가지고 기디린다. 그리고 매입할 만한 주식이 보이지 않으면 포트폴리오의 3분의 1을 현금으로 보유하기도 한다.

제임스 깁슨의 선택 '블루콤'

깁슨은 시가총액이 2000억원 이상인 회사 중 자기자본이익률(ROE)이 15% 이상이고, 영업이익률이 10%를 웃도는 기업을 선호한다. 또한, 주가수익배수(PER)가 시장 평균 이하인 경우 투자 매력도가 높다고 본다. 재무건전성 확인을 위해 부채비율이 150% 미만인 기업을 고른다.

블루콤은 이러한 깁슨의 투자 기준에 부합하는 종목 중 하나다. 6일 종가 기준 시가총액은 2621억원으로 2000억원을 상회하고, 2분기 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 영업이익률은 16.9%로 기준인 10%를 넘어선다. 또한 ROE는 19.7%로 15% 이상이다.

주가수익배수(PER)는 10.8배로 아이투자(www.itooza.com)가 산정한 국내 증시 평균 PER 15.8배보다 낮다. 아이투자는 국내 상장기업 전체 시가총액 합계에서 순이익 합계를 나누는 방식으로 PER을 산정한다. 마지막으로 부채비율은 18%로 150%보다 낮아 재무 건전성 기준을 통과했다.

▷ 휴대폰 부품 및 악세러리 제조사

블루콤은 지난 1990년 설립돼 자체기술을 바탕으로 휴대폰용 음향부품인 'TRANSDUCER BUZZER'(단음 벨소리를 발생시키는 부품)를 개발했고, 이듬해인 1991년 제품 개발 및 판매를 목적으로 법인으로 전환한 회사다. 상장은 2011년 이뤄졌다.

초기 휴대폰용 부품에 집중했으나 지난 2005년 근거리 무선통신 기술인 블루투스 기술을 응용한 헤드셋을 차체 개발해 제품을 확대했다. 블루투스 헤드셋은 2006년부터 LG전자에 납품하고 있다. 현재 주문자상표부착생산(OEM) 및 제조업체개발생산(ODM) 방식으로 생산해 LG전자에 공급하고 있는 블루투스 헤드셋이 회사의 주력 품목이다. 상반기 매출액 비중은 블루투스 헤드셋 75.6%, 리니어 진동모터 16.4%, 마이크로 스피커 3.9%다. 이외 기타 품목이 나머지를 차지한다.

블루콤이 공급한 LG전자의 블루투스 헤드셋 'LG TONE' 시리즈가 국내외 온라인 쇼핑몰에서 판매량 1위를 기록하는 등 판매 호조를 나타내면서 블루콤의 관련 매출도 크게 성장했다. 올해 상반기 블루투스 헤드셋 매출액은 696억원으로 전년 동기보다 244% 증가했다. 이외 다른 품목의 매출도 늘어 전체 매출액은 922억원으로 222% 늘었다.



증권가는 블루투스 헤드셋과 리니어 모터 매출 확대가 이어질 것으로 전망하면서 올해 연간으로도 블루콤의 성장세가 이어질 것으로 예상한다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(Wisefn) 자료에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 블루콤의 올해 매출액 평균은 2047억원이다. 전년 대비 139% 증가한 규모다. 영업이익과 순이익은 각각 211%, 173% 늘어난 422억원과 337억원을 예상했다.