[즉시분석] 보령제약, 성장 기대 + 내부자 매수 '눈길'

올 들어 내부자의 주식 매수가 있었던 보령제약에 대해 외형 성장 지속을 전망하는 보고서가 나와 눈길을 끈다.  

1일 SK증권 하태기 연구원은 "보령제약의 지난 3분기 매출액이 998억원으로 전년 동기 대비 9%가량 늘고, 영업이익이 120% 급증한 72억원을 기록한 것"으로 추정했다.
 
하 연구원은 "자체 개발한 신약 카나브가 안정적으로 성장하고, 도입상품인 젤로다(항암제)의 매출이 반영되면서 매출 증가세가 이어질 것"으로 봤다. 또한, "크레산트(고지혈증 치료제) 판촉비와 일반의약품 광고비 감소로 영업이익 증가율은 큰 폭으로 나타날 것"으로 분석했다. 
 
보령제약은 최근 매출 증가세를 지속했다. 지난 2분기 이 회사의 매출액은 898억원으로 전년 동기 대비 7% 늘었다. 지난해와 올해 1분기 전년 동기에 비해 각각 5%와 15% 증가한 데 이어 성장세를 지속했다. 회사 측에 따르면 카나브, 스토가, 수출용 겔포스, 인플루엔자 백신 등의 매출 증가가 전체 외형 성장을 견인했다. 



올 들어 내부자가 주식를 매수한 점도 눈길을 끈다. 지난달 4일 이 회사 장태억 전무(영업본부장)는 자사 주식 2093주(지분 0.03%)를 장내서 매수했다고 전일 공시했다. 총 매입금액은 8097만원, 평균 매수가는 현재 주가(4만1000원)보다 5.6% 낮은 3만8688원이다. 장 전무는 지난 4월 30일에도 자사 주식 580주를 매수했다.

또한, 최태홍 대표이사도 올해 3월 31일부터 1개월에서 2~3개월 주기로 자사 주식을 사들였다. 장 전무와 최 대표가 지난 3월 말부터 현재까지 장내서 매수한 주식은 총 7789주이다. 총 매입금액은 3억635만원, 평균 매수가는 현재 주가보다 4%가량 낮은 3만9331원이다. 

보령제약은 1963년 설립된 제약사로 대표 제품은 자체개발 신약인 카나브졸이다. 지난 2011년 3월 발매된 고혈압신약 카나브는 매출이 증가세를 보이고 있다. 언론에서 인용한 유비스트(의약품 조사기관) 자료에 따르면 카나브 매출은 올 상반기 처방액 기준 142억원을 달성했다. 이는 지난해 상반기보다 16% 늘어난 것이다. 카나브는 국산 신약으로는 처음으로 연간 처방액 300억원을 넘어설 것이라는 기대를 받고 있다.

보령제약은 카나브의 수출 확대를 위해 지속적인 노력을 기울여 왔다. 2011년 1월 멕시코와 수출협약을 시작으로 브라질, 러시아, 중국 업체와 수출 계약을 체결했다. 이날 SK증권 하태기 연구원은 "올 하반기에 멕시코에 10억 미만 수출이 예상되고 내년엔 남미에서 수출 지역을 확대가 가능할 것"으로 전망했다. 다만 수출 초기라 단기적으로 매출 기여도는 크지 않을 전망이다. 

이 회사의 현재 PBR은 1.86배이고, ROE는 7.6%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 보령제약의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 278위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수는 0점으로 낮은 평가를 받았다. 최근 ROE가 7.6%로 과거 5년 평균 6.7%에 비해 높아졌지만, ROE 성장률 대비 PBR 값이 상대적으로 높다는 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.