[즉시분석] 광동제약, 고가 대비 20%↓...매력 없나?

광동제약이 상승세다. 12일 오후 12시 55분 현재 전일 대비 2.2% 오른 9460원에 거래되고 있다.

이 회사 주가는 지난 6월 27일 52주 신고가인 1만1400원을 기록한 이후 하락전환했다. 현재 주가는 고가 대비 20% 내린 상태다.



반면 광동제약의 실적은 개선세를 이어갈 것으로 기대된다. 증권가는 광동제약의 실적이 지난 1분기에 이어 2분기에도 전년 동기 대비 개선될 것으로 전망한다. 금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 광동제약의 2분기 추정 실적 평균치(별도기준)는 매출액 1361억원, 영업이익 138억원이다. 이는 전년 동기 대비 각각 12%, 25%씩 개선된 것이다.



신상품 '삼다수'의 매출 성장이 실적 개선의 주요 비결이다. 삼다수는 지난 1분기에도 판매량이 6722만4000개로 전년 동기보다 27% 늘었고, 매출액은 29% 증가한 305억원을 기록했다. 생수 시장이 성장하는 가운데 높은 브랜드 인지도와 유통망 안정화를 통해 높은 시장점유율을 유지한 결과다.

한국샘물협회에 따르면 국내 생수 시장은 판매가 허용된 1995년 이후 꾸준히 성장하고 있다. 1995년 726억원에 불과하던 생수 시장 규모는 2000년 1471억원, 2006년 2495억원으로 커졌고, 지난해엔 5400억원을 기록했다. 관련업계는 올해 시장 규모가 6000억원에 이를 것으로 전망한다. 웰빙 트렌드 확산으로 소비자들이 당이 함유된 탄산·에너지 음료를 기피하는 대신 일반생수와 탄산수의 소비를 늘리고 있다는 설명이다.

시장조사업체 AC닐슨에 따르면 삼다수는 국내 생수 시장에서 점유율 1위를 달리고 있다. 지난 1분기 기준 점유율이 45.4%에 이른다. 현재 국내 생수 시장에선 91개 제조업체가 153개 생수 브랜드로 경쟁하고 있다.

광동제약은 2012년 3월 농심에 이어 제주 삼다수의 국내 유통 우선협상대상자로 선정됐다. 그리고 같은 해 11월 최종 결정돼 삼다수를 판매하기 시작했다. 이에 따라 2012년 4분기부터 삼다수 매출이 본격적으로 발생해 작년엔 삼다수에서만 1257억원의 매출이 나왔다. 매출 비중은 제품과 상품을 통틀어 가장 높은 26.9%를 기록했다. 올 1분기 비중은 27.6%로 더 높아졌다.

최근 4분기 합산 실적을 반영한 광동제약의 주가수익배수(PER)는 21.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.67배, 자기자본이익률(ROE)은 8%다.