[미리분석] 코디에스, 2Q 흑자전환...배경은?

28일 개장 전 2분기 흑자 전환한 코디에스가 눈길을 끈다.

전일(25일) 장 마감 후 코디에스는 올해 2분기 연결 기준 매출액이 128억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이는 전년 동기 대비 90% 급증한 규모다. 영업이익은 8억9900만원을, 연결 지배기준 순이익은 3억6700만원을 각각 기록하며 모두 흑자 전환했다.

코디에스의 매출액(이하 연결기준)은 지난해 2분기부터 늘기 시작했다. 반도체 장비 매출이 발생하기 시작한 결과다. 코디에스는 지난 2012년 3월 코디엠 지분을 취득해 연결대상 종속회사로 편입했다(지분율 65.12%).

코디엠은 지난 1999년 설립된 회사로 디스플레이(LCD)·반도체 장비 및 유기발광다이오드(OLED)장비를 만든다. 언론 보도에 따르면 지난해 하반기에는 삼성디스플레이의 중국 쑤저우 공장 장비를 수주한 것으로 알려졌다. 실제 지난해 2분기 35억원이던 반도체 장비 매출액이 3분기 74억원 → 4분기 146억원으로 크게 늘었다.



다만 올해 들어 반도체장비 매출액은 다시 감소하고 있다. 1분기 반도체 장비 매출액은 72억원으로 전분기 대비 50% 줄었다. 2분기에도 이 같은 흐름이 이어진 것으로 추정된다. 2분기 잠정실적을 전분기와 비교하면 수익성이 부진했음을 알 수 있다. 연결 기준 매출액 전분기 대비 3% 늘었지만 영업이익은 30%, 연결 지배기준 순이익은 54% 줄었다.

이런 가운데 코디에스의 디스플레이 및 에너지 사업부문 전망은 긍정적이다. 디스플레이 사업부문은 LCD와 UHD 패널 검사에 쓰이는 프로브 유닛(Probe Unit)을 만든다. 프로브 유닛은 소모성 제품으로, 패널 생산량이 늘어나면 수혜를 입는다.

최근 초대형 LCD TV 수요가 늘어나고 있다. 지난 6월 23일 시장조사기관인 디스플레이서치에 따르면 삼성디스플레이·LG디스플레이·이노룩스·AUO 등 4대 패널 제조업체가 하반기 공급하는 60인치 이상 TV용 패널 물량은 301만대에 달할 것으로 예상된다. 이는 상반기 추산치 185만대 대비 62% 증가한 수준이다. 실제 올해 1분기 코디에스의 디스플레이 부문 매출액은 47억원으로, 전년 동기 대비 39% 늘었다.

전기자동차 충전기 등을 만드는 사업부문 매출액도 5억6900만원으로, 전년 동기 5억1500만원 대비 10% 늘었다. 다만 매출 비중은 2% 수준으로 여전히 낮다.

2분기 잠정실적을 반영한 코디에스의 주가수익배수(PER)는 17.3배,주당순자산배수(PBR)은 1.48배다. 자기자본이익률(ROE)은 8.6%다.

재무안전성도 다소 낮다. 1분기 말 기준 부채비율이 77%로 100% 미만이지만 유동비율이 83%로 100%에 못 미친다. 1년 안에 현금화 할 수 있는 유동자산이 1년 내 갚아야할 유동부채보다 작다는 의미다. 또 차입금 비중이 38%로 연간 11억원 수준의 이자비용이 발생한다.