[즉시분석] 이녹스, 이익↑ 주가↓...PER 7배

꾸준한 순이익 증가에도 이녹스 주가가 약세를 나타내고 있다.

13일 증권업계에 따르면 이녹스의 순이익 올해 1분기 순이익(연결 지배지분)은  73억9100만원으로 전년 동기 대비 41% 늘었다. 지난해 1분기부터 5분기 연속으로 순이익이 전년 동기에 비해 증가했다. 반면 이날 오후 1시 46분 현재 이 회사 주가는 1만8400원으로 지난해 연말 대비 16% 내린 상태다.

순이익과 주가의 엇갈림으로 이 회사의 현재 PER은 7.5배로 낮아졌다. 이는 지난해 연말 기준 9.7배보다 29%, 과거 5년 평균 13.1배보다 42% 낮은 것이다.



주가 하락을 주도하고 있는 것은 기관투자자다. 기관은 최근 한 달간(5.14~6.12) 이 회사 주식 34만2040주(총 발행주식 수의 2.8%)를 내다 팔았다. 연초 이후 누적 순매도량이 32만6930주(2.7%)로 지난 한 달치에 못 미치는 점을 고려하면 최근 들어 적극적인 매도세를 펼친 것으로 보인다. 연초 이후 순매수를 유지했던 외국인도 순매도로 돌아섰다. 지난 한 달간 외국인의 누적 순매도량은 4만2700주(0.3%)다.

순이익이 늘었지만 주가가 약세를 보이는 것은 투자자의 시선이 과거 실적보다 스마트폰 성장세 둔화라는 미래의 불확실성에 맞춰진 결과로 보인다. 

실제로 국내 스마트폰 산업의 '대장' 역할을 하는 삼성전자의 실적 추정에서도 이같은 우려가 드러난다. 13일 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 최근 1개월간 증권사가 추정한 삼성전자의 2분기 영업이익(연결) 추정치 평균은 전년 동기 대비 7% 감소한 8조9030억원이다. 글로벌 스마트폰 판매가 생각보다 적은 점이 부정적 실적 전망의 근거다. 관련 업계는 삼성전자의 2분기 스마트폰과 태블릿PC 출하량이 각각 8050만대와 1000만대로 1분기(각각 8950만대와 1260만대)에 비해 감소할 것으로 추정하고 있다.  

다만 이녹스가 스마트폰 부품인 연성회로기판(FPCB)의 소재를 만드는 회사로 커버레이와 FCCL(연성동박적층판)의 국내 시장에서 50% 이상을 점유한 과점 사업자라는 점은 주목할 만한다. 고가 스마트폰 판매 둔화가 예상되지만, 중저가 모델이 감소분을 만회한다면 소재 수요는 유지될 수 있기 때문이다.

또한, 삼성전자와 하이닉스의 증설로 반도체 생산량 증가가 전망되는 가운데 이녹스의 반도체 소재 매출이 꾸준히 증가해온 점도 눈길을 끈다. 이 회사의 지난 1분기 반도체소재 매출액은 66억8100만원으로 전년 동기 대비 21% 증가했다. 2012년부터 와 지난해 각각 전년 대비 11%와 17% 증가한 데 이어 성장세를 지속했다. 

이녹스는 고분자 합성 기술을 바탕으로 반도체 패키지용 소재, 연성회로기판 소재를 생산·판매하는 IT소재 업체다.

이 회사의 현재 PBR과 ROE는 각각 1.7배와 22.5%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 2%

주식MRI로 분석한 이녹스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 34위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.

또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.