[미리분석] 신흥기계, 한국밸류 매수 전환...왜?

올 초 신흥기계 지분을 줄이던 큰손 투자자가 다시 주식을 사들여 그 배경에 관심이 쏠린다.

9일 증권업계에 따르면 한국투자밸류자산운용은 신흥기계 주식 8153주를 장내매수했다고 전날 공시했다. 이에 따라 지분율이 종전 14.57%에서 14.68%로 올랐다.

이 운용사는 연초 신흥기계 지분율이 20%를 넘어섰으나, 이후 꾸준히 축소해 지난달 중순 13%까지 떨어졌다. 하지만 다시 주식을 매입하면서 지분율이 14%대로 올라섰다.

▷ 수주 증가 '눈길'

자동화설비 제조업체인 신흥기계는 그간 실적이 부진했다. 지난해에 이어 올 1분기까지 영업이익이 감소세를 지속했다. 지난 1분기 별도기준 매출액은 223억원으로 전년 동기 대비 11% 줄었고, 영업이익은 11억5200만원으로 45% 감소했다. 국내외 설비투자가 축소되면서 자동화설비 수주가 줄었든 탓이다.

하지만 최근 수주가 증가세로 돌아서 향후 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다. 분기보고서에 따르면 올 1분기 말 수주잔고는 485억원으로 전년 동기보다 38% 늘었다. 전분기에 비하면 153% 급증한 것이다.



여기에 지난 4월 초 대규모 수주가 한 건 더 추가됐다. 전자공시에 따르면 신흥기계는 한국타이어와 원부자재자동창고 구축 계약을 맺었다. 수주금액은 375억원으로 지난해 매출액은 49.3% 규모다. 계약기간은 내년 1월 1일까지로 올해 실적 증가에 기여할 것으로 보인다.

이런 가운데 신흥기계가 주력하고 있는 중국은 꾸준한 시장 확대가 기대된다. 최근 독일 국제로봇협회(IFR)가 발간한 자료에 따르면 지난해 전 세계에서 팔린 산업용 로봇 5대 중 1대를 중국이 사들인 것으로 나타났다. 산업용 로봇 구매 대수가 3만6560대로 전년보다 60% 가량 증가했다. 이에 따라 일본(2만6015대)을 제치고 처음으로 세계 최대 로봇 구매국으로 떠올랐다.
 
치솟는 임금과 치열해지는 신흥국 간 생산성 경쟁으로 산업용 로봇 구매를 늘리고 있다는 분석이다. 중국의 로봇 구매량은 2008년부터 지난해까지 연평균 36%씩 증가했다. 그럼에도 여전히 산업용 로봇이 부족해 향후에도 수요는 지속 늘어날 것으로 전망된다. 2012년 기준 중국의 산업용 로봇 대수는 제조업 종사자 1만명당 23대에 불과하다. 한국은 같은 해 1만명당 396대였다.

신흥기계의 지난 1분기 수출액은 76억원, 수출 비중은 34%를 기록했다. 이 중 중국 매출이 54억원으로 가장 기여도가 높았다. 전년 동기 중국 수출액 1억5400만원에 비해 크게 늘어난 것이다.

지난 4월 7일 신영증권은 신흥기계가 올해 사상 최대 실적을 기록할 것으로 전망했다. 이 증권사가 제시한 신흥기계의 올해 예상 연결 실적은 매출액 1135억원, 영업이익 128억원이다. 이는 전년 대비 각각 50%, 132%씩 증가한 규모다.

최근 4분기 합산 실적(1분기 포함)을 반영한 신흥기계의 주가수익배수(PER)는 23.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.84배, 자기자본이익률(ROE)은 7.8%다.