[즉시분석] 에스피지, 1Q 매출·영업익↑ VS 순익↓...왜?

에스피지의 1분기 매출액과 영업이익은 모두 개선됐지만, 순이익은 부진한 것으로 나타나 눈길을 끈다. 3일 오전 9시 15분 현재 에스피지는 전일보다 0.4%(30원) 오른 6540원에 거래되고 있다.

지난 30일 에스피지는 분기보고서를 통해 실적을 발표했다. 올해 1분기 별도 기준 매출액은 전년 동기 대비 23% 늘어난 303억원을, 영업이익은 75% 증가한 18억원을 각각 기록했다. 반면 순이익은 15억원으로 2% 감소했다.

매출액과 영업이익이 개선됐음에도 순이익이 부진한 이유는 환율 영향이다. 올해 1분기 말 기준 에스피지는 달러자산 236억원, 달러부채는 40억원을 보유하고 있다. 외화자산이 외화부채보다 많아 환율이 하락하면 손실이 발생하는 구조다. 회사측에 따르면 원/달러 환율이 10% 오르면 19억원의 이익이 발생하고, 반대의 경우 손실이 생긴다.

올해 1분기 말 원/달러 환율은 1068.5원으로 전분기 대비 1.3% 오르는 데 그쳤다. 지난해 1분기에는 3.9% 상승했다. 올해 1분기 원/달러 환율 상승폭이 상대적으로 낮아 외화관련손익이 2억7000만원으로 전년 동기 7억3000만원 대비 65% 감소했다.



사채상환손실 3억원이 발생한 점도 순이익 부진의 원인 중 하나다. 에스피지는 지난해 2월 100억원 규모의 신주인수권부사채(BW)를 발행했다. 올해 1분기 50억원을 조기상환하면서 사채상환손실 3억원을 금융비용으로 인식했다. 다만 사채를 조기 상환하면서 이자비용은 1억원 가량 줄었다.

한편 1분기 중 행사된 신주인수권은 8만4150주다. 1분기 말 기준 남아있는 신주인수권은 272만878주(전체 발행주식수의 20%)다. 신주인수권의 행사가액은 3565원이며 행사가능기간은 2016년 1월 4일까지다.

매출 성장은 BLDC모터가 이끌었다. 지난 1분기 BLDC모터 매출액은 70억원으로 전년 동기 대비 81% 늘었다. BLDC모터는 에어컨, 냉장고, 공기청정기 등 주로 가전제품에 적용되는 모터다.

한 때 기온이 30도를 웃도는 등 지난해보다 빨리 찾아온 무더위로 고온 다습한 날씨가 지속되면서 제습기 판매가 늘어난 영향으로 보인다. 28일 업계에 따르면 올해 1~5월 LG전자의 제습기 판매량은 매출 기준으로 전년 동기 대비 200% 증가했고, 삼성전자의 제습기 판매량은 금액 기준 전년 동기 대비 318% 늘었다. 실제 에스피지 여영길 대표는 지난해 제습기, 에어워셔 등에 사용되는 BLDC모터 매출이 크게 늘었다고 밝힌 바 있다.

연구개발비가 줄면서 영업이익의 증가폭은 더욱 컸다. 올해 1분기 에스피지의 연구개발비는 4억원으로 전년 동기 대비 42% 감소했다. 매출액에서 차지하는 비중도 3.25%에서 1.80%로 1.45%P 낮아졌다.

지난 1분기 실적을 반영한 에스피지의 주가수익배수(PER)S는 22.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.40배이며, 자기자본이익률(ROE)은 6.3%다.