[미리분석] 티씨케이, 반도체-태양광 회복에 '활짝'

반도체 및 태양광 업종을 전방산업으로 두고 있는 티씨케이가 개선된 1분기 실적을 발표했다.

24일 증권업계에 따르면 티씨케이는 전일 1분기 잠정 매출액이 108억원으로 집계됐다고 공시했다. 이는 전년 동기보다 30% 증가한 수치다. 영업이익은 16억원으로 111%, 순이익은 13억원으로 138% 각각 늘었다.

전방산업인 반도체 태양광 업황은 최근 개선되는 모습이다. 반도체 소자업체의 투자 확대로 반도체 장비업체들의 실적 개선이 잇따르고 있으며, 삼성전자의 중국 시안공장이 가동을 앞두고 있어 반도체 생산에 사용되는 소재를 공급하는 업체의 수혜도 기대된다.

태양광 산업의 주요 원재료인 폴리실리콘은 지난 3월 Kg당 22.6달러까지 상승했다. 1년 전보다 21% 가량 오른 것이다. 이후 상승세는 다소 주춤해 지난주에는 21.95달러를 기록했다. 그럼에도 과거 최저치였던 15.35달러보다는 43% 높다.

관련 업체의 구조조정도 진행 중이다. SK이노베이션은 지난달 초 차세대 태양광전지인 CIGS(구리, 인듐, 갈륨, 셀레늄) 박막형 태양전지 사업 중단과 철수를 결정했다. 이 밖에 현대중공업, KCC, LG실트론, LG화학이 태양광 사업을 철수하거나 투자를 보류했다.

해외에서도 소식이 들리고 있다. 지난달 7일 중국 태양광 업체 차오르 태양에너지는 중국 기업 최초로 회사채 디폴트를 선언했다. 태양광 패널 사업을 하는 톈웨이바오볜도 2년 연속 적자를 기록해 주식과 채권 거래가 정지됐다. 중국 정부는 부실 태양광 업체들을 구제하지 않겠다고 밝힌 상황이다.

이 가운데 OCI는 전일 연결 기준 1분기 영업이익과 순이익(연결 지배지분 기준)이 각각 흑자 전환했다고 밝혔다. 이로써 순이익은 지난 2012년 2분기 이후 7분기 만에 흑자로 돌아섰다.

하지만 티씨케이의 이번 실적은 증권사 예상치에 다소 못미쳤다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(Wisefn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 티씨케이의 1분기 매출 평균은 112억원, 영업이익은 22억원이다. 회사 발표치는 이보다 4%, 27% 각각 낮다. 순이익도 예상치보다 30% 낮은 수준이다.



1분기 실적을 반영하면 티씨케이의 주가수익배수(PER)는 37.9배로 산정된다. 종전보다 15.4배 낮아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 2.97배, 자기자본이익률(ROE)은 7.8%다.



티씨케이는 일본의 탄소제품 기업 도카이카본(TOKAI CARBON)과 한국의 케이씨텍이 합작한 회사다. 지난 1996년 한국 도카이카본으로 설립돼 2001년 현재 이름으로 사명을 변경했고, 2003년 8월 코스닥 시장에 상장했다. 현재 최대주주는 일본 도카이카본으로 지분 35.4%를 보유하고 있다. 케이씨텍은 28.3%를 보유한 2대 주주다.

반도체 생산공정에 필요한 고순도 흑연 부품이 대표적인 생산 품목이다. 이 제품은 실리콘 잉곳 덩어리를 만드는 과정에 사용하는 소모성 부품이다. 흑연 부품은 반도체뿐만 아니라 태양광 전지를 만드는데도 쓰인다. 또한 LED 및 반도체 제조장비에 사용되는 웨이퍼 캐리어, 서셉터 등의 부품도 생산한다.

과거 평균 20% 이상의 영업이익률을 유지했던 티씨케이는 최근 수익성이 악화돼 지난해 9.9%의 영업이익률을 기록했다. 증권가는 태양광 업황 부진을 주요 요인으로 꼽았다. 이번 1분기 실적 개선과 더불어 영업이익률은 14.9%를 기록, 다시 두 자릿수를 회복했다.