[즉시분석] 지디, 고가 대비 34%↓...매력 없나?

디스플레이 패널 가공업체 지디의 주가가 하락세를 지속하고 있다. 15일 오후 1시 14분 현재 지디 주가는 전일 대비 1.7% 내린 1만1300원에 거래되고 있다. 지난해 5월 31일 기록했던 52주 신고가 1만7146원에 비해 34% 낮은 수준이다.

주가 약세 배경엔 실적 부진이 자리하고 있는 것으로 보인다. 회사의 지난해 매출액은 902억원으로 전년 대비 6% 증가했으나, 영업이익은 248억원으로 27% 감소했다. 단가 인하 압력과 신공장 가동에 따른 비용 증가 등이 맞물리면서 수익성이 악화됐다



하지만 증권가는 올해 지디 실적이 개선될 것으로 기대하고 있다. 증권정보 전문업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 지디의 올해 예상 실적 평균치는 매출액 1204억원, 영업이익 316억원이다. 전년 대비 매출액은 34%, 영업이익은 27% 개선된 것이다. 주 매출처인 삼성전자의 태블릿PC 부문 성장이 실적 개선의 주요 비결로 꼽힌다.

지디는 디스플레이 패널 두께를 얇게 가공하는 슬리밍(식각) 서비스를 주력으로 한다. 패널 제조사로부터 LCD·OLED 패널을 받아 슬리밍 공정을 통해 얇게 만들어 다시 고객사에 공급한다. 슬리밍이 완료된 패널은 휴대폰, 태블릿PC, 노트북PC 등 IT기기에 채용된다.

특히 지디는 성장성이 상대적으로 높은 태블릿PC 부야에 주력하고 있다. 최근 태블릿PC는 기존 PC를 대체해 보급이 빠르게 확산되면서 시장이 커지고 있다. 여기에 가벼운 무게가 경쟁력으로 자리잡으면서 슬리밍에 대한 중요성이 높아지고 있다.

이런 가운데 삼성전자는 태블릿PC 판매를 빠르게 늘리고 있다. 시장조사기관 스트래티지 애널리틱스(SA)에 따르면, 지난해 삼성전자의 태블릿PC 판매량은 4200만대으로 전년도 판매량인 1660만대를 훌쩍 넘어섰다. 이 조사기관은 올해 판매량으로 전년보다 2배 가까이 늘어난 8000만대를 예상했다. 이에 따라 패널 슬리밍 수요도 증가할 것으로 기대된다.

회사의 원가절감도 기대 요인 중 하나다. 회사는 슬리밍 장비를 자체 개발하고, 식각액을 재활용한다. 또한 슬리밍 바로 전 공정인 ITO 코팅 서비스를 시작하면서 공정의 수직계열화를 이뤄냈다. ITO 코팅을 자체적으로 진행하면 비용을 절감할 수 있고, 슬리밍 수요 증가에 빠른 대응이 가능하다.

지난해 실적을 반영한 지디의 주가수익배수(PER)는 8.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.64배, 자기자본이익률(ROE)은 18.9%다.