[미리분석] 보령제약, 1Q 영업익 대폭 개선 기대...왜?

15일 개장 전 보령제약의 영업이익이 대폭 개선될 것으로 기대돼 눈길을 끈다.

전일 아이투자(www.itooza.com)는 1분기 실적 개선이 기대되는 제약업체를 집계했다(관련기사 ☞ [종목족보] 제약株, 1Q 추정치 좋은 기업은?). 이 가운데 보령제약의 올해 1분기 영업이익 증가폭이 가장 높은 것으로 나타났다.

증권정보제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월 동안 증권사가 추정한 보령제약의 올해 1분기 별도 기준 매출액은 763억원, 영업이익은 55억원이다. 전년 동기 대비 15%, 934%씩 늘어난 수준이다. 특히 보령제약의 영업이익 전망치는 한 달 전 46억원에서 55억원으로 19% 상향 조정됐다.

이 같은 배경에는 자체 개발한 고혈압치료제 ‘카나브’ 판매 호조가 자리하고 있다. 의약품 통계정보 제공업체 유비스트에 따르면, `카나브` 매출액은 올해 2월 말 기준 24억7000만원으로 국내 고혈압제 단일제부분에서 1위를 차지했다.

카나브의 해외진출도 실적 전망에 영향을 준 것으로 보인다. 지난 1월 보령제약은 중국 글로리아(Gloria Pharma)와 10년간 약 7600만 달러(로열티 포함, 약 802억원) 규모의 카나브 단일제에 대한 라이선스 아웃 계약을 체결했다. 보령제약은 글로리아로부터 라이선스 로열티 540만 달러를 받고 카나브에 대한 중국 내 독점판매권을 제공하며 카나브 단일제를 공급하게 된다. 글로리아는 중국 내 시총 2조 규모, 매출액 1,000억원 규모의 대형 제약사이며 중국 전역에서 5,000개 이상의 병원과 거래하고 있다.

이런 가운데 보령제약의 투자매력도는 어떨까. 아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 보령제약의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 212위(상위 12%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 주가순자산배수(PBR) 증가폭이 자기자본이익률(ROE) 증가율보다 높은 점이 반영돼 밸류에이션 부문에서는 점수를 받지 못했다. 현재 PBR은 1.85배로 5년 평균 PBR 1.06보다 74% 높은 수준이다. 지난해 4분기 기준 ROE는 8.83%로 5년 평균 ROE 6.19% 대비 42% 높은 수준이다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득 찬 그물 형태로 나타난다.