[즉시분석] 매커스, 주가 하락...외인, "이때다"?

최근 외국인들이 매커스 지분을 확대하고 있어 눈길은 끈다. 27일 오후 2시 5분 현재 매커스는 전일 대비 0.6% 하락한 2420원에 거래되고 있다.

매커스는 올해 초 비트코인 관련주로 언급되며 주목을 받았다. 지난 1월에만 주가는 연초 대비 18% 상승했다. 이후 비트코인 열풍이 잠잠해지면서 주가는 조정을 받았다. 지난 1월 24일 연중 고가인 3310원을 기록한 이후 전일 기준 26% 하락했다. 주가가 하락하는 틈을 타 외국인들은 매커스 주식을 사들이기 시작했다. 지난 2월부터 외국인은 매커스 주식 48만5964주를 순매수했다. 이는 발행 주식수의 3.01% 규모다.



매커스는 자일링스(XILINX)사의 주요 거래처라는 이유로 비트코인 관련 주목을 받았다. 자일링스사는 비트코인 채굴 전용 비메모리 칩을 설계하는 회사다. 지난달 19일 아이엠투자증권에 따르면 연관성은 있으나 실적에 미치는 영향은 크지 않은 것으로 봤다.

매커스는 비메모리 반도체인 PLD(Programmable Logic Device) 반도체와 아날로그 반도체 등을 판매 및 기술 지원하는 '비메모리 반도체 솔루션 ' 업체다. 일반적인 유통 회사와 달리 자일링스, 인터실 등 글로벌 반도체 기업의 제품을 들여와 솔루션을 제공하고, 개발 파트너로 참여도 한다. 주력으로 유통하는 PLD 반도체는 기존 D램이나 CPU 등 대량 생산되는 범용 반도체가 아닌 주문형 반도체다.



국내 반도체 제조사들은 메모리 반도체 시장을 선도하고 있으나, 핵심부품을 구성하는 비메모리 반도체는 대부분 수입에 의존하고 있다. 또한 IT 시장의 빠른 변화 속도와 개발주기 단축에 따라 비용과 효율성이 우수한 PLD반도체 시장은 꾸준히 성장하고 있다.

이러한 영향으로 매커스의 실적도 개선세를 보였다. 지난 13일 감사보고서에 따르면 지난해 매커스의 연결 매출액은 646억원으로 28.9% 증가했다. 영업이익은 59억원으로 40.1% 늘었고, 순이익은 45억원으로 7.1% 증가했다. 작년 4분기 실적 개선은 더욱 돋보였다. 4분기 연결 매출액은 154억원으로 전년 동기 대비 35.4% 늘었고, 영업이익은 13억원으로 121.8% 급증했다. 순이익은 11억원으로 29.1% 증가했다. 매커스의 매출 구성은 대부분이 반도체 판매다. (비중 98%)

지난해 연간 기준 순이익 증가율이 영업이익 대비 낮은 이유는 법인세 비용이 증가했기 때문이다. 지난해 법인세 비용은 18억7000만원으로 전년 대비 80.7% 늘었다. 지난해 법인세 추납액 5억8000만원이 반영됐기 때문이다. 매커스는 지난 2008년부터 2012년까지에 대한 정기세무조사를 받았으며, 이로 인한 고지세액이 지난해 법인세에 반영됐다.

지난달 19일 아이엠투자증권에 따르면 매커스의 비메모리칩 솔루션 산업별 비중은 반도체 장비 34%, 유무선 통신 22%, 자동화 기기 및 프린터 제품 17%, 의료장비 13%, 보안장비 7%로 추정된다. 최근 반도체 설비 투자 증가에 따라 반도체 장비 관련 매출 비중이 상승할 것으로 전망된다.

이번 발표 실적을 반영한 매커스의 주가수익배수(PER)는 8.4배로 낮아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 1.34배다. 자기자본이익률(ROE)은 15.9%로 종전 대비 0.5%P 높아졌다.



▷ 주식MRI, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 매커스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 88위(상위 5%)를 차지했다.

매커스는 밸류에이션을 제외한 전 부문에서 높은 점수를 받았다. 차입금 비중이 10% 이하로 우수한 재무 안전성을 보였다. 영업활동 현금흐름은 4분기 연속 (+)를 기록했다. 또한 높은 독점력을 바탕으로 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다. 반면 밸류에이션은 2점을 받았다. 이는 현재 PER이 최근 5년 평균 PER에 근접한 점 등이 반영됐다. 이번 발표 실적이 반영되면 밸류에이션 매력은 높아질 것으로 보인다.   

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.