[즉시분석] 아모텍 1%↓...전일 상승세 이어갈까?

전일 사물인터넷 관련 이슈로 주목을 받은 아모텍이 하락세다. 26일 오전 10시 45분 현재  현재 아모텍은 전일 대비 1% 하락한 1만4700원에 거래되고 있다.

전일 아모텍은 13.7% 오르며 마감했다. 언론에 따르면 아모텍이 국내업체에 공급하고 있는 NFC안테나가 사물인터넷 관련 부품으로 언급되며 강세를 보였다.

아모텍은 세라믹 칩 부품, 무선통신 안테나, BLDC(brushless DC)모터 제조 사업을 하고 있다. 특히 전일 관심을 끈 NFC안테나는 무선통신 안테나 사업부의 주력 제품이다. 최근 모바일 및 무선화가 가속화 되며 기존의 블루투스, GPS, WiFi 등이 휴대폰의 기본 기능이 됐다. 최근에는 태블릿PC 확대로 호환성과 활용성이 강조된 NFC 등 새로운 무선통신 기술이 주목받고 있다. 지난 2011년엔 처음으로 아모텍의 NFC 안테나가 장착된 스마트폰이 처음 출시되기도 했다. 지난해 3분기 기준 안테나 사업 부문 매출액 비중은 49.6%를 전체 사업부 중 가장 크다. 아모텍은 정전기 방전 기술(ESD, Electro Static Discharge)/전자파 방지(EMI, Electro Magnetic Interference)부품을 통한 전자기 차폐 기술을 보유하고 있어, NFC부품의 RF기술이 혼합된 복합부품제조에 강점이 있다.

그 외 ESD, EMI 부품 등을 생산하는 세라믹 칩 부품사업(매출 비중 39%) 역시 핸드폰 시장 경기와 밀접한 관계가 있다. 최근 디스플레이 및 카메라 해상도가 증가하고, 고속 신호 인터페이스 적용이 증가함에 따라 공통모드필터(CMF, Common Mode Filter)의 수요가 늘고 있다. CMF는 전자기기의 다양한 노이즈를 잡아주는 부품이다. 아모텍은 지난 2011년 CMF를 개발 완료해 국내 휴대폰 업체에 공급 중이다. 

BLDC모터는 기존 DC모터에 브러쉬가 없는(Brueshless) 모터로 기계적인 회전이 아닌 전자적으로 구동된다. 이는 기존 DC모터에 비해 고효율, 고속, 저소음, 속도제어가 용이하다. 최근 친환경 제품에 관심이 증가하며 가전제품, 자동차를 중심으로 시장이 확대되고 있다. 

IT 기기의 발전과 친환경 부품의 관심 속에 아모텍의 실적 또한 개선됐다. 지난달 20일 내놓은 아모텍의 지난해 연결 매출액은 2480억원으로 전년 대비 32.3% 증가했다. 영업이익은 224억원으로 36.5% 늘었고, 순이익은 110억원으로 19.7% 증가했다. 아모텍 측은 스마트폰, 태블릿 PC 등 노이즈 방지 이슈가 확대됨에 따라 CMF의 매출이 늘었다고 밝혔다. 또한 NFC 기술 탑재 확대로 안테나 사업부 매출도 증가했다고 전했다. 

지난 13일 감사보고서에 따르면 세라믹 부품(세라믹 칩과 안테나 부품 통합) 매출액은 2147억원으로 전년 대비 31.1% 증가했다. 영업이익은 262억원으로 23.1% 늘었다. 세부적으로 살펴보면 전일 주목을 받은 안테나 부분의 매출이 크게 증가한 것으로 추정된다. 지난해 3분기 기준 안테나 부문 매출액은 984억원으로 전년 동기 대비 81.8% 증가했다. 세라믹 칩 부문 매출액은 775억원으로 50.1% 늘었다.

반면 아모텍의 지난해 4분기 실적은 전년 동기 대비 부진했다. 4분기 매출액은 493억원으로 전년 동기 대비 23% 줄었고, 영업이익은 36억원으로 53% 감소했다. 순이익은 (-)8억원을 기록하며 전년 동기 53억원에서 적자전환했다. 지난해 4분기 부진이유는 경쟁사들의 진입과 단가 인하 경쟁 때문이다. 또한 신규설비에서 수율관리 미흡으로 불량 이슈가 발생했다. 삼성전자의 모바일 부문 재고조정도 영향을 미쳤다. 

아이투자의 재무분석 툴(Tool)인 'V차트(Value-chart)' 매출지수&순이익지수에 따르면 아모텍의 매출지수는 지난 10년간 크게 높아진 반면, 순이익지수는 소폭 상승하는 데 그쳤다. 같은 기간 매출원가율을 살펴보면 꾸준히 상승하고 있다. 지속적인 단가 인하 압력, 고객사의 신제품 출시에 따른 수율관리로 매출 성장률에 비해 이익 성장률이 저조한 것으로 해석된다. 



지난달 7일 아이엠투자증권에 따르면 지난해 진행된 시설 투자를 기반으로 외형 성장이 이뤄질 전망이다. 모바일 기기 관련 신규부품 개발이 진행되고 있으며, 신규고객사 확보를 통한 매출 증대가 기대된다. 지난해 발생한 제품 불량 이슈는 개선작업이 완료돼 제품 생산 가동에는 차질이 없는 것으로 전했다. 지난 4일 하나대투증권은 아모텍의 중국 매출과 무선 충전에 주목했다. 보고서에 따르면 아모텍은 중국 로컬 업체 비중이 30%로 높은 편이다. (삼성전자 36%, LG전자 14%, 미국 10%) 이에 중국 스마트폰 시장 성장에 따른 긍정적인 영향을 받을 것으로 전망된다. 또한 아모텍이 보유하고 있는 무선 충전 기술은 향후 스마트폰 적용시 최대 수혜가 될 것으로 예상했다.

▷ 주식MRI, 상장사 상위 11%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 아모텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 197위(상위 11%)를 차지했다. 

중장기적으로 이익 성장률은 양호한 편이며 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다. 현금창출력도 양호하다. 반면 재무 안전성은 2점을 받았다. 차입금 비중이 41.8%로 높은 편이며, 부채비율이 130% 인 점이 반영됐다.  

MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.