[즉시분석] 태경화학, 3월 들어 11%↑...배경은?

태경화학이 상승세다. 25일 오후 1시 35분 현재 전일보다 0.1% 오른 5690원을 기록 중이다. 전일에는 4.4% 오르는 등 3월 들어서 11% 올랐다.

회사의 지난해 실적이 부진했기에 이같은 상승세는 눈길을 끈다. 여기에는 시설투자를 통한 외형 성장과 최근 조선 업황의 회복세 등이 반영된 것으로 풀이된다.

태경화학의 작년 연간 매출액(연결 기준)은 519억원으로 전년 대비 7% 줄었다. 매출 감소에 이익도 부진했다. 영업이익은 61억원으로 11%, 순이익은 42억원으로 42% 만큼 각각 감소했다. 상대적으로 순이익의 감소 폭이 컸던 것은 투자자산 손상차손이 반영된 탓이다.

이같은 매출 감소 요인으로 회사는 내수침체와 엔화약세를 꼽았다. 매출의 40%를 차지하는 주요 제품인 탄산가스는 조선산업과 식음료에 사용되는 소재다. 특히 조선소에서 선박 용접과정에 활용돼 조선경기변동에 영향을 받는다. 최근 조선업황이 부진한 모습을 보이면서 회사의 전반적인 매출도 감소한 것으로 보인다. 제품 가격도 약세다. 지난해 3분기 말 기준 액체탄산 가격은 kg당 148원으로 전년 대비 2.6% 내렸다.

다만 최근 조선업황은 회복되는 조짐을 보이고 있다. 영국 조선, 해운 분석기관 클락슨리서치에 따르면 신조선가는 지난 2012년 5월 이후 8개월 연속 올랐다. 이처럼 연속적으로 오른 것은 지난 2008년 호황기 이후 처음이다. 수주도 회복세다. 국내 대표 조선사인 현대중공업은 지난 2월 수주총액이 43억2900만 달러로 전년 동기보다 27% 증가했다고 밝혔다.

태경화학은 시설투자도 진행 중이다. 지난해 10월 공시에 따르면 회사는 자기자본의 26%에 해당하는 203억원을 투자해 광양에 액체탄산가스 생산공장을 신설한다고 밝혔다. 종료일은 오는 11월 30일이다. 액체탄산가스 생산을 늘려 매출과 수익성을 제고하려는 목적이다.

신설되는 광양공장의 생산능력은 연간 13만2000톤으로 지난 2012년 연간 기준 액체탄산가스 총 생산능력 16만8000톤의 78.5%에 해당한다. 종전보다 70% 이상 생산 규모가 확대되는 셈이다.

다만 부진했던 작년 실적이 반영돼 태경화학의 투자지표는 과거 평균치 대비 높은 수준이다. 주가수익배수(PER)는 15.8배, 주가순자산배수(PBR)는 0.76배로 각각 과거 5년간 평균치(PER 7.4배, PBR 0.71배)를 상회한다.



▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 21%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 태경화학의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 373위(상위 21%)를 차지했다.

재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

그러나 밸류에이션은 PER, PBR이 과거 평균치 대비 높은 점 등이 반영돼 0점으로 낮은 점수를 얻었다. 수익성장성은 최근 순이익 감소가 반영돼 5점 만점에 1점을 기록했다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.