[승부주] 정상JLS, 실적 부진에도 기관 순매수...왜?

기관이 영어교육 전문업체 정상제이엘에스를 사들여 관심을 끈다.

25일 증권업계에 따르면 기관은 최근 한 달간 정상제이엘에스 주식을 순매수했다. 이 기간 사들인 수량은 18만7400주로, 발행주식수의 1.2% 규모다. 같은 기간 주가는 5300원에서 5600원으로 5.7% 상승했다. 지난해 8월 12일 기록한 52주 신고가 6350원 대비 12% 낮은 상태다.

현재 정상제이엘에스 지분을 5% 이상 확보한 큰손 투자자는 KB자산운용이 있다. 이 운용사는 지난 5일 정상제이엘에스 주식 3만2276주를 추가 매수해 지분율이 12.81%에서 13.02%로 확대됐다고 공시했다.

▷ 실적, 회복될 일만 남았다?...배당 매력 보유

정상제이엘에스는 최근 실적이 부진하다. 회사의 영업이익이 추이를 보면 지난 2010년 197억원을 달성한 이후 2011년 147억원, 2012년 104억원으로 감소했고, 지난해 3분기 누적 영업이익은 75억원으로 전년 동기 대비 21% 줄었다. 이는 사교육 경기 침체에 따른 원생수 감소에 따른 것이다.

교육문화체육관광위원회 자료에 따르면 전국 초·중·고등학교 1인당 연평균 사교육비는 2009년 290만4000원에서 2010년~2011년엔 288만원, 2012년 283만2000원으로 줄었다. 여기에 정상제이엘에스의 주 매출원인 초등학생 수도 감소했다. 교육부와 한국교육개발원이 지난해 9월 발표한 ‘2013년 교육기본통계’에 따르면 지난해 4월 1일 기준 초등학생 수는 278만4000명으로 전년보다 5.6% 줄었다.

그럼에도 불구하고 기관이 정상제이엘에스는 사들이는 것은 올해 실적이 바닥을 다졌다는 기대감 때문인 것으로 풀이된다. 증권가는 초등학생 감소폭 둔화와 신규 분원 확장, 콘텐츠 수출 확대 등에 힘입어 올해 정상제이엘에스 실적이 턴어라운드 할 것으로 예상한다.

지난해 10월 31일 교보증권이 발표한 보고서에 따르면 2014~2016년 초등학생 예상 감소폭은 각각 2~3만명으로, 최근 감소폭의 20% 수준이다. 실제 통계청 수치를 보면 올해 초등학교 입학자 수가 전년 대비 많은 것으로 추정된다. 지난 2007년 당시 태어난 신생아 수는 49만3000명으로 앞선 2006년 44만8000명 대비 10% 많다.

정상제이엘에스는 지난해 12월 서울 도봉, 부산 개금 2개 직영 분원과 광교 국제, 대구 상인에 2개의 지역 분원을, 그리고 올 1월엔 광주 국제 지역 분원을 잇따라 오픈했다. 지난해 7월 말엔 미국 출판유통기업 IPG사((Independent Publishers Group)와 맞춤형 영어학습 스토리북 ‘캬라멜 트리’에 대한 총판 계약을 체결해 수출 확대의 기회를 얻었다. 이는 아시아권을 제외한 전 세계를 대상으로 한 독점 공급 계약으로, 증권가는 올 하반기부터 관련 매출이 발행할 것으로 전망한다.

정상제이엘에스는 배당 매력을 보유하고 있다. 지난해 11월 19일 내놓은 공정공시에 따르면 회사는 지난해 주당배당금으로 400원 이상을 책정할 예정이다. 정상제이엘에스는 2010년부터 400원 이상을 꾸준히 배당하고 있다. 지난해 주당배당금을 400원으로 가정할 경우, 지난해 12월 30일 종가 기준 예상 배당수익률은 7.3%다.

최근 4분기 합산 순이익을 반영한 정상제이엘에스의 주가수익배수(PER)는 11.3배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.46배, 자기자본이익률(ROE)은 12.9%다.