[즉시분석] 빛과전자, 작년 실적 부진..4Q만 보면?

빛과전자가 지난해 엔화 약세로 수익성이 감소했다. 그러나 4분기엔 매출과 영업이익이 모두 개선된 것으로 나타났다. 19일 오후 2시 15분 현재 빛과전자는 전일 대비 0.6%(25원) 내린 3920원에 거래되고 있다. 

증권업계에 따르면 전일 빛과전자가 발표한 지난해 연결 기준 매출액은 437억원으로 전년 대비 0.7% 감소했다. 영업이익은 16억3000만원으로 56.4% 줄었고, 순이익은 20억8000만원으로 60.8% 감소했다. 빛과전자 측은 실적 부진 원인으로 엔화 환율 영향에 따른 국내 판매단가 하락을 꼽았다.

빛과전자는 FTTH(Fiber To The Home, 가정내 광케이블) 광통신 모듈, 방송/통신용 광 모듈, 광 증폭기 등을 제조하는 업체다. 빛과전자는 FTTH 시장이 성장하는 일본에 주로 납품하고 있다. 실제 빛과전자의 지난해 3분기 누적 기준 일본 매출 비중은 36.5%로 큰 부분을 차지하고 있다. 미국 비중은 7.8%, 국내 및 기타 지역은 55.6%다. 

이에 따라 빛과전자는 일본 엔화 영향을 크게 받는다. 지난해 엔화 약세가 지속됐다. 2012년 연간 평균 환율은 100엔 당 1413원에서 2013년 1112원으로 21% 하락했다.  



엔화약세는 빛과전자의 주요 제품 가격에도 영향을 미친 것으로 보인다. 매출 비중의 38%를 차지하고 있는 FTTH 용 광제품 가격은 17% 하락했다. ODL 제품(매출 비중 54%)단가는 9%, RF 제품(3%)은 2% 감소했다. 주요 제품 가격 하락은 수익성 악화의 주요 원인이 됐다.



하지만 4분기 실적만 놓고 보면 대폭 개선됐다. 작년 4분기 연결 기준 매출액은 200억원으로 전년 동기 대비 44.9% 증가했다. 영업이익은 42억원으로 110% 급증했고, 순이익은 39억원으로 34.5% 늘었다. 이는 연결 재무제표를 작성한 이후 분기 사상 최대 실적이다.

빛과전자 관계자는 "작년 4분기 국내 통신사들의 LTE 망 투자 확대로 인해 지난해 1~3분기 능가하는 규모의 매출이 발생했다."고 밝혔다. 실제 4분기 매출액은 작년 연간 매출액의 45%에 해당하는 수치다. 또한 국내 통신업체에 납품하다 보니 엔환 관련 영향이 없었다. 작년 11월 26일 언론에 따르면 국내 통신업체 3인방은 LTE 광대역 전국망 구축에 나섰다. 올해 3월 광역시로 서비스 지역 제한이 풀리는 시기에 맞춰 서비스를 개통하기 위해서다.

이번 발표된 실적을 반영한 빛과전자의 주가수익배수(PER)는 11.8배로 종전 22.5배보다 낮아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 0.69배가 됐다. 자기자본이익률(ROE)은 5.8%로 이전보다 2.4%P 높아졌다.  

한편, 빛과전자는 올해 초 라이파이 관련주로 주목을 받으며 큰 주가 변동성을 보였다. IM투자증권에 따르면 빛과전자의 광통신 부품은 기술적인 원리에서 라이파이통신에 응용이 가능할 것으로 판단된다. 다만 상용화 단계엔 이르지 않은 상태다.