[종목족보] 돼지고기 값 '고공행진'...관련주는?

최근 육류 등 돼지고기 가격이 고공행진을 거듭하는 가운데 관련 업체가 주목된다.

17일 서울시 농수산식품공사와 축산물품질평가원에 따르면 올 들어 한우, 돼지의 도매 가격은 전년 동기 대비 10% 이상 높은 수준이다. 예년보다 온화한 겨울 날씨에 생산량이 늘어 가격이 폭락한 채소류와 대조적인 모습이다.

축산품질평가원에서 제공하는 올해 돼지고기 도매 누적(1월 2일 ~ 2월 14일) 평균 가격(탕박)은 kg당 3426원으로 지난해 같은 기간 2948원보다 16.2% 올랐다. 사육 두수 감소로 공급물량이 줄어든데다 방사능 우려로 돼지고기 중심의 수산물 대체 수요가 발생했기 때문이다.



돼지고기 가격이 오르면 양돈 업체에 긍정적이다. 아이투자(www.itooza.com)에 따르면 국내 대표적인 양돈 사업자는 팜스코, 선진, 팜스토리로 나타났다.

▷ 양돈업체, 주요 사업 부문은?

팜스코는 하림 그룹 계열의 배합사료, 신선육 판매 업체다. 계열사 포크랜드, 팜스원, 포크빌, 하이팜 등을 통해 계열화 사업을 하고 있다. 계열화란 종자에서부터 사육, 도축, 판매에 이르기까지 전 과정을 통튼 사업이다. 팜스코는 계열화, 신선육, 육가공 부문을 통해 양돈 부문에서 연결 기준 매출의 37%가량을 올린다.

유사한 사업을 하는 선진도 같은 하림 그룹 계열이다. 팜스코와 마찬가지로 배합사료, 신선육 사업을 한다. 매출 비중은 배합사료 60%, 신선육 40%다. 선진의 신선육 브랜드는 선진포크다.

팜스코와 선진이 하림 계열이라면 팜스토리는 이지바이오 계열이다. 배합사료 부문과 돼지고기, 쇠고기를 판매하는 식육사업을 하고 있다. 자회사를 통해 닭고기, 오리고기 사업도 한다. 연결 기준 매출 비중은 사료 58%. 식육 부문 20%다.

▷ 원재료 값 하락으로 수익성 개선 전망

양돈 업체의 특징은 배합사료 사업도 겸하고 있는 점이다. 유관사업을 통해 사업의 시너지를 높이기 위해서다. 최근 하림, 이지바이오, 동원 그룹을 중심으로 사업 계열화에 집중하고 있는 것도 이 때문이다.

배합사료의 원재료인 옥수수, 대두유 가격은 작년 상반기부터 꾸준히 하락세다. 시카고상품거래소(CBOT) 기준 옥수수 가격은 작년 7월 초까지만 하더라도 부셸당 7달러를 상회했지만, 8월 들어 4달러 대로 급락했다. 이후 꾸준히 4~4.5달러 수준을 유지하고 있다. 대두유 가격도 별반 다르지 않다. 작년 초 파운드 당 50센트를 웃돌았지만, 6월 들어 급락해 현재 40센트 밑에서 거래되고 있다.



여기에 원/달러 환율 하락까지 겹쳐 국내 업체들의 수입 가격은 더 하락하고 있다. 증권정보업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 한국은행에서 제공하는 원/달러(기준달러) 환율은 작년 2분기 평균 1122원에서 3분기 1110원, 4분기 1062원, 올 1분기 1064원으로 내렸다. 이에 따라 배합사료 사업을 하는 업체들의 수익성은 개선될 전망이다.

▷ 양돈업체 밸류에이션은?

현재 양돈업체들의 주가수익배수(PER)는 팜스코를 제외하고 10배 부근에서 거래되고 있다. 선진은 작년 3분기 연환산(최근 4분기 합산) 연결 지배기준 순이익 대비 PER이 8.1배며, 팜스토리는 10.8배다. 팜스코는 작년 2분기와 3분기 연결 지배기준 순이익 적자를 내 PER이 56.8배로 높다.

ROE 역시 선진이 21.4%로 가장 높다. 팜스토리는 9.2%, 팜스코는 3.1% 수준이다.