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[즉시분석] 코스맥스, 목표가 줄상향...실적의 힘?
코스맥스161,700원, ▲500원, 0.31%가 지난해 개선된 실적을 내놓은 가운데, 목표주가도 상향 조정돼 눈길을 끈다. 10일 오후 1시 현재 코스맥스는 전일보다 0.3%(200원) 내린 6만500원에 거래되고 있다.
전일(7일) 코스맥스는 지난해 연결 기준 매출액이 3790억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이는 2012년보다 21% 증가한 수준이다. 영업이익은 33% 늘어난 348억원을, 순이익은 9% 증가한 243억원을 각각 기록했다.
회사가 발표한 지난해 매출액은 증권사 추정치에 부합했고, 영업이익은 상회했다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 전망한 코스맥스의 지난해 연결 기준 매출액 평균치는 3772억원, 영업이익은 317억원이다.
국내 화장품 판매 증가가 실적 개선을 이끈 것으로 보인다. 실제 지난해 3분기 보고서를 살펴보면, 3분기 누적 국내 화장품 매출액은 2313억원으로 전년 동기 대비 30% 증가했다. 회사측에 따르면 이는 CC크림 등 신제품 판매 호조와 홈쇼핑 판매에 따른 결과다.
연결대상 종속회사인 코스맥스차이나의 성장도 실적 개선에 보탬이 됐다. 3분기 누적 코스맥스차이나의 매출액은 584억원, 영업이익은 56억원이다. 이는 전년 동기 대비 각각 35%, 100% 증가한 수준이다.
순이익 증가폭이 영업이익 증가폭보다 낮았던 이유는 코스맥스의 지난 4분기 실적 때문이다. 코스맥스의 지난 4분기 연결 기준 순이익은 24% 감소한 38억원을 기록했다. 이는 기저효과로 보인다. 2012년 4분기에 일회성 비용인 기타 금액이 32억원 발생하면서, 순이익이 크게 증가한 바 있다. 지난 4분기 코스맥스의 매출액은 전년 동기 대비 24% 증가한 926억원을, 영업이익은 92% 증가한 81억원을 각각 기록했다.
이런 가운데 증권사는 줄줄이 코스맥스의 목표주가를 상향 조정했다. 코스맥스가 실적을 발표한 지난 7일부터 오늘까지 리포트를 제출한 곳은 총 6곳으로, 이 중 5곳이 목표주가를 상향 조정했다. 평균 목표가는 6만9700원으로, 종전 5만9700원보다 17% 높아졌다.
최근 '큰손'도 코스맥스 지분을 확대했다. 지난달 외국법인 킬린 매니지먼트(Kylin Management LLC)는 코스맥스 지분을 5% 이상 보유했다고 신규로 보고했다. 이에 앞서 국민연금은 코스맥스 지분을 10.93%에서 12.45%로 1.52%P 확대했다고 밝혔다. 또한, 외국인도 올해 들어서 꾸준히 코스맥스 지분을 늘리고 있다. 전일 외국인 지분율은 27.11%로 지난해 말 23.27% 보다 3.84%P 높아졌다.
한편, 올해 3월 1일을 기일로 투자사업 부문인 '코스맥스BTI'와 화장품 사업부문인 '코스맥스'로 인적 분할된다. 투자를 담당하는 코스맥스BTI는 지주회사 역할을 담당할 예정이다. 증권업계는 코스맥스가 인적분할을 통해 지주사체제를 완성한 한국콜마65,800원, ▲500원, 0.77%의 전철을 밟을 것으로 보고 있다.
[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
전일(7일) 코스맥스는 지난해 연결 기준 매출액이 3790억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이는 2012년보다 21% 증가한 수준이다. 영업이익은 33% 늘어난 348억원을, 순이익은 9% 증가한 243억원을 각각 기록했다.
회사가 발표한 지난해 매출액은 증권사 추정치에 부합했고, 영업이익은 상회했다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 전망한 코스맥스의 지난해 연결 기준 매출액 평균치는 3772억원, 영업이익은 317억원이다.
국내 화장품 판매 증가가 실적 개선을 이끈 것으로 보인다. 실제 지난해 3분기 보고서를 살펴보면, 3분기 누적 국내 화장품 매출액은 2313억원으로 전년 동기 대비 30% 증가했다. 회사측에 따르면 이는 CC크림 등 신제품 판매 호조와 홈쇼핑 판매에 따른 결과다.
연결대상 종속회사인 코스맥스차이나의 성장도 실적 개선에 보탬이 됐다. 3분기 누적 코스맥스차이나의 매출액은 584억원, 영업이익은 56억원이다. 이는 전년 동기 대비 각각 35%, 100% 증가한 수준이다.
순이익 증가폭이 영업이익 증가폭보다 낮았던 이유는 코스맥스의 지난 4분기 실적 때문이다. 코스맥스의 지난 4분기 연결 기준 순이익은 24% 감소한 38억원을 기록했다. 이는 기저효과로 보인다. 2012년 4분기에 일회성 비용인 기타 금액이 32억원 발생하면서, 순이익이 크게 증가한 바 있다. 지난 4분기 코스맥스의 매출액은 전년 동기 대비 24% 증가한 926억원을, 영업이익은 92% 증가한 81억원을 각각 기록했다.
이런 가운데 증권사는 줄줄이 코스맥스의 목표주가를 상향 조정했다. 코스맥스가 실적을 발표한 지난 7일부터 오늘까지 리포트를 제출한 곳은 총 6곳으로, 이 중 5곳이 목표주가를 상향 조정했다. 평균 목표가는 6만9700원으로, 종전 5만9700원보다 17% 높아졌다.
최근 '큰손'도 코스맥스 지분을 확대했다. 지난달 외국법인 킬린 매니지먼트(Kylin Management LLC)는 코스맥스 지분을 5% 이상 보유했다고 신규로 보고했다. 이에 앞서 국민연금은 코스맥스 지분을 10.93%에서 12.45%로 1.52%P 확대했다고 밝혔다. 또한, 외국인도 올해 들어서 꾸준히 코스맥스 지분을 늘리고 있다. 전일 외국인 지분율은 27.11%로 지난해 말 23.27% 보다 3.84%P 높아졌다.
한편, 올해 3월 1일을 기일로 투자사업 부문인 '코스맥스BTI'와 화장품 사업부문인 '코스맥스'로 인적 분할된다. 투자를 담당하는 코스맥스BTI는 지주회사 역할을 담당할 예정이다. 증권업계는 코스맥스가 인적분할을 통해 지주사체제를 완성한 한국콜마65,800원, ▲500원, 0.77%의 전철을 밟을 것으로 보고 있다.
[화장품 OEM,ODM 업체]
화장품 ODM,OEM 업체들은 화장품 완성 업계의 중국발 호조 등에 힘입어 호황기를 맞고 있다. 완성품 업체들은 제품 개발 및 마케팅에 좀 더 여력을 집중하려 하고 있으며, 이에 따라서 생산부문은 ODM,OEM 업체가 맡는 경향이 가속화되고 있다.
뿐만 아니라 국내 ODM,OEM 업체들은 중국과 가깝고 중국법인을 설립해 지리적으로 매우 유리한 위치에 있다. 따라서 국내외 메이저 제약, 화장품 회사들이 물량을 대거 맡기고 있으며 ODM,OEM 업체들은 이 물량을 소화하기 위해 지속적인 생산설비를 증설하고 있다.
뿐만 아니라 국내 ODM,OEM 업체들은 중국과 가깝고 중국법인을 설립해 지리적으로 매우 유리한 위치에 있다. 따라서 국내외 메이저 제약, 화장품 회사들이 물량을 대거 맡기고 있으며 ODM,OEM 업체들은 이 물량을 소화하기 위해 지속적인 생산설비를 증설하고 있다.
[화장품 OEM,ODM 업체] 관련종목
주가 : 2월 10일 오후 12시 59분 현재
| 종목명 | 주가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한국콜마홀딩스 | 15,050원 | ▲50원 (0.3%) | 58 | 19 | 71 | 15.7 | 1.39 | 8.9% |
| 코스맥스 | 60,500원 | ▼200원 (-0.3%) | 2,022 | 148 | 0 | 35.6 | 8.96 | 25.2% |
| 한국화장품제조 | 3,295원 | ▼105원 (-3.1%) | 228 | 2 | -16 | N/A | 0.59 | -17.8% |
| 한국콜마 | 29,750원 | ▲400원 (1.4%) | 1,775 | 108 | 100 | 26.1 | 5.20 | 20% |
* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[코스맥스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 화장품 OEM/ODM 전문업체, 한국콜마와 함께 화장품 ODM 시장 양분 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 아모레퍼시픽/LG생활건강/더페이스샵/에이블씨엔씨 등 국내 130여개 브랜드에 화장품 공급 ▷ 중국의 무역 장벽 강화, 일본의 동일본 지진 여파 등과 한류 열풍으로 글로벌 화장품 기업들의 관심 증가에 따른 성장 기대 |
| 경기변동 | 경기변동에 둔감한 편 |
| 주요제품 | ▷ 화장품 기초제품류 (37%, 11년 1354원 → 12년 1485원 → 13년 3분기 1377원 ) ▷ 화장품 색조제품류 (31%, 11년 1370원 → 12년 1483원 → 13년 3분기 1484원) ▷ 건강식품류(14%) * 괄호 안은 매출 비중과 판매단가 추이 |
| 원재료 | ▷ 화장품 원재료(71%), 가격 (ETHANOL, 11년 1310원 → 12년 1375원 → 13년 3분기 1315원) ▷ 건강기능식품 원재료(20%) ▷ 기타(8%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 백화점, 가두매장의 화장품 판매량 증가시 수혜 ▷ 중국 현지법인 실적 |
| 리스크 | ▷ 부채비율이 140%로 100% 초과(2013년 3분기 기준) ▷ 매출액 대비 잉여현금흐름이 1%로 낮으며, 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적은 점 등 현금 창출력이 낮음 ▷ 계열회사 채무보증 잔액 총720억원 - 자회사 코스맥스바이오 채무 보증 216억원 ( 보증기간 2013.11.25~채무 상환시까지) - 자회사 코스모스바이오 채무 보증 409억원 ( 보증기간 2010.10.25~채무 상환시까지) - 자회사 쓰리애플즈코스메틱스 채무 보증 48억원 ( 보증기간 2013.10.02~채무 상환시까지) - 자회사 코스맥스차이나 채무 보증 214억원 ( 보증기간 2007.11.05~채무 상환시까지) - 자회사 코스맥스인도네시아 채무 보증 26억원 ( 보증기간 2012.12.19~채무 상환시까지) |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 코스맥스의 정보는 2013년 12월 16일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[코스맥스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[코스맥스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이경수 | 본인 | 보통주 | 1,785,850 | 13.1 | 1,785,850 | 13.1 | - |
| 서성석 | 특수관계인 | 보통주 | 1,082,190 | 8.0 | 1,082,190 | 8.0 | - |
| 이병만 | 특수관계인 | 보통주 | 149,708 | 1.1 | 149,708 | 1.1 | - |
| 이병주 | 특수관계인 | 보통주 | 146,608 | 1.1 | 146,608 | 1.1 | - |
| 송화재단 | 특수관계인 | 보통주 | 10,000 | 0.1 | 10,000 | 0.1 | - |
| 계 | 보통주 | 3,174,356 | 23.4 | 3,174,356 | 23.4 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
| 기 타 | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
