[즉시분석] 다음, 큰손의 엇갈린 매매...누가 웃을까?

국내 2위 인터넷 포털사이트 운영회사 다음이 최근 약세를 보이는 가운데 두 외국계 큰손의 엇갈린 매매 행태가 보고돼 눈길을 끈다.

27일 증권업계에 따르면 웰링턴매지니먼트컴퍼니(이하 웰링턴)는 다음 보유 비율을 5.31%에서 6.42%로 높였다고 전일 공시했다. 반면 같은날 제네시스에셋매니저스(이하 제네시스)는 보유비율을 6.3%에서 4.96%로 낮췄다고 밝혔다. 5% 이하로 낮아져 향후 지분을 더 줄여도 공시 의무는 없다. 

이런 가운데 다음은 연이틀 하락하며 52주 최저가 부근에 거래되고 있다. 27일 오전 10시 5분 현재 전일보다 3.1% 하락한 7만8000원을 기록 중이다. 52주 최저가는 지난해 6월 7일 기록한 7만7000원이다.

이같은 큰 손의 엇갈린 행보는 작년에도 있었다. 더캐피탈그룹컴퍼니스의 보유비율이 축소됐고 KB자산운용의 보유비율은 확대된 것. 당시 아이투자(www.itooza.com)도 이에 주목해 즉시분석으로 다룬 바 있다. (바로가기 ☞ [즉시분석] 다음, '큰손' 엇갈린 행보...왜? )

제네시스의 지분 축소는 최근 다음의 수익성 부진을 반영한 것으로 풀이된다. 다음의 작년 3분기 연결기준 매출액은 1297억원으로 전년 동기 대비 11% 증가했다. 반면 영업이이익은 203억원으로 9% 감소했다. 비용(급여, 지급수수료, 광고선전비, 광고대행수수료 등)이 증가한 탓이다. 이에 따라 영업이익률은 26%에서 18%로 하락했다.



지난해 4분기에도 실적 부진은 이어질 것으로 예상돼 작년 연간으로 전년 대비 15% 감소한 865억원의 영업이익이 예상된다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)이 집계한 최근 3개월간 증권사 예상치 평균 값이다.

그러나 보유 비율을 확대한 웰링턴은 다음의 실적 개선 기대감과 최근 주가 하락에 따라 과거 평균치 대비 낮은 투자지표에 주목한 것으로 보인다. 다음의 주가순자산배수(PBR)는 전일 종가 기준 2.03배로 상장 이후 최저치 수준이다. 과거 5년간 평균치는 3.05배다. 



또 2014년 동계올림픽, 월드컵, 아시안게임 등 스포츠 행사가 예정돼 있어 이에 따른 실적 개선이 기대되고 있다. 증권가는 다음의 주요 수익원인 광고 매출 증가에 힘입어 올해엔 전년 대비 매출과 이익 모두 개선될 것으로 전망한다. 최근 3개월간 증권사가 전망한 다음의 예상 매출액은 5808억원, 영업이익은 980억원이다. 각각 전년 대비 10%, 13% 증가한 수치다.



한편, 최근 내부자의 지분 변동도 있었다. 지난 23일 다음 창업자이자 최대주주인 이재웅 씨는 보유주식 12만6000주(지분율 0.93%)를 지난 16일~23일에 걸쳐 장내에서 매도했다고 공시했다. 지분율은 14.60%에서 13.67%로 낮아졌다.