[즉시분석] 실리콘화일 5%↑, 지분 처리 향방은?

공정거래법 이슈로 지분 구조 변화가 불가피한 실리콘화일이 하루 만에 강한 반등세를 나타내고 있다. 24일 오전 11시 53분 현재 이 회사 주가는 전일 대비 5.3% 뛴 8110원에 거래 중이다. 

SK하이닉스는 실리콘화일 지분 27.3%를 보유한 최대주주다. SK그룹이 지난 2012년 초 하이닉스를 인수하는 과정에서 SK텔레콤이 SK하이닉스의 최대주주가 됐고, 이에 따라 SK하이닉스는 SK의 손자회사, 실리콘화일은 SK의 증송자회사가 됐다. 공정거래법 상 이같은 경우 SK하이닉스는 실리콘화일을 100% 자화사로 만들거나 다른 곳에 매각해야 하는 의무가 발생한다. 

지난해 말부터 대두되기 시작한 SK하이닉스의 실리콘화일 지분 처리 문제는 오는 2월 중순 처리 시한을 앞두고 다시금 부각됐다. 시장 일각에선 SK하이닉스가 공개매수를 통해 잔여 지분을 모두 사들이지 않겠느냐는 추측이 나왔다. 이에 대해 현재 지분율이 27%로 낮아 잔여 지분 73%를 모두 인수하는 것이 만만치 않을 것이라는 반론도 제기됐다. 

현재 SK하이닉스는 증손회사 지분규제 유예기간을 연장해 달라고 신청한 상태다. 공정거래위원회에서 연장 신청을 승인하면 지분 취득·처분 시점을 2년 더 늦출 수 있게 된다.

SK하이닉스는 지난 2008년 실리콘화일을 인수했다. 실리콘화일이 가진 CMOS 이미지센서(이하 '이미지센서') 기술을 높게 평가한 결과다. CIS를 바탕으로 비메모리 시장 진출을 확대하려는데다, 스마트폰 보급 확대에 힘입어 CMOS 매출도 늘어나는 추세인 만큼 SK하이닉스가 실리콘화일을 제3자에게 매각하기는 쉽지 않아 보인다.

공개매수와 제3자에 지분 매각 중 어느 방안도 선택하기 쉽지 않는 상황. 향후 SK그룹의 실리콘화일 지분 처리는 시장의 꾸준한 관심을 받을 것으로 예상된다.

실리콘화일은 2004년 하이닉스 연구원과 임원들이 주축이돼 설립한 반도체 팹리스 업체다. 팹리스는 반도체 설계를 전문으로 하는 회사로, 실제 제품 생산은 외주업체에 위탁한다.

실리콘화일의 주력 품목은 이미지센서다. 이미지센서는 빛을 감지해 디지털 데이터로 변환시켜 영상으로 출력하는 반도체다. 실리콘화일은 주로 300만 화소 미만의 저화소 제품를 생산하고 있어, 중저가 휴대폰의 보급이 늘면 실적이 좋아진다. 고객사는 국내엔 삼성전자, LG전자가 있고 해외엔  ZTE, 화웨이, 레노버, 하이얼 등이 있다.

최근 실리콘화일의 이익은 가파른 개선세를 나타내고 있다. 지난 2010년 적자를 기록했던 영업이익과 순이익은 지난해 3분기 누적 기준으로 66억원과 61억원 흑자를 기록했다. 이는 지난해 연간 실적을 106%과 85% 웃돈 것이다. 스마트폰 보급 확대에 힘입어 주력 제품인 200만 화소급 이미지센서 수요가 늘어난 결과다.



지난해 3분기 실적을 반영한 실리콘화일의 현재 PER은 10배다. PBR과 ROE는 각각 1.98배와 19.7%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 실리콘화일의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 83위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.