[즉시분석] 흥아해운 3%↑...선박 교체 기대감?

흥아해운이 4일 만에 상승세다. 23일 오전 10시 45분 현재 전일보다 3.3% 오른 1385원을 기록 중이다.

흥아해운은 전일 자기자본의 59.7%에 해당하는 921억원을 투자해 케미칼 탱커선 총 4척을 신규로 도입한다고 공시했다. 새로 건조돼 도입될 이번 선박의 투자 목적은 기존 노후선박 대체 및 영업력 강화다. 종료일은 2016년 3월 31일로 4척의 선박 중 마지막 선박의 인도예정일이다.
 
이번 투자는 국적취득조건부나용선(BBC-HP) 방식으로 이뤄진다. 용선기간은 각 선박 인도일로부터 10년이다. BBC-HP란 선박금융의 한 종류로 금융기관이 특수목적법인(SPC)을 세워 SPC가 선박을 소유하고 정해진 기간동안 해운회사에게 용선료(선박 사용료)를 받는다. 해당 기간이 지나면 해운회사에 선박의 소유권을 이전하는 방식이다. 해운회사가 금융기관을 통해 할부로 선박을 매입하는 셈이다.

흥아해운은 지난해부터 본격적으로 노후선박을 교체하고 있다. 작년 총 3건의 공시를 통해 총 6척의 컨테이너선 투자를 밝혔다. 목적은 주력 컨테이너선대 노후화에 대비한 세대 교체다. 투자 완료일은 올해 말에서 2015년 초로 내년엔 새로 도입된 선박이 운용될 것으로 보인다. 홈페이지에 따르면 흥아해운은 30여척의 컨테이너선과 20여척의 탱커선을 운영하고 있다. 지난해와 전일 공시된 투자 규모 합계는 전체 선대의 10%를 상회한다.

▷ 아시아 지역에 주력하는 해운회사

흥아해운은 컨테이너화물과 액체석유화학제품을 운송하는 해운사다. 주로 중국, 동남아 등 아시아 지역의 해상 운송을 담당한다. 매출의 96%를 해상운송으로 올리고 나머지는 부동산 임대 등으로 내고 있다.

회사는 최근 원가율 상승으로 부진한 실적을 보이면서 주가도 약세를 기록했다. 작년 3분기 매출액은 1958억원으로 전년 동기보다 7% 늘었지만 영업이익은 48억원으로 62% 줄었다. 매출원가율은 95.1%로 전년 동기보다 4.5%p 높아졌다. 항목별로 보면 운항원가(전년 동기 대비 +13%), 용역원가(+22%)의 상승폭이 컸다.

이는 컨테이너선의 운임 하락이 주로 반영된 것으로 풀이된다. 분기보고서에 따르면 지난해 3분기 컨테이너선 운임은 506달러/TEU(20피트 컨테이너 박스 1개)로 전년 대비 5.5% 낮다. 업계에 따르면 컨테이너 운임 시황을 나타내는 중국발컨테이너운임지수(CCFI)도 지난해 10월말까지 평균 1092포인트를 기록해 전년 평균치보다 6.7% 낮은 것으로 집계됐다.

최근 4분기 합산 실적을 반영한 흥아해운의 주가수익배수(PER)는 5.2배다.