[즉시분석] 대상 1%↑...4분기 흑자전환 기대?

실적 기대감이 있는 대상이 4일 만에 반등세다. 7일 오전 10시 40분 현재 전일보다 1.6% 오른 3만7450원을 기록 중이다.

대상은 지난해 4분기 영업이익 흑자 전환이 기대되는 기업이다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 대상의 4분기 연결기준 영업이익 평균치는 155억원이다. 전년 동기에는 -32억원을 기록했다. 이에 따라 적자를 보였던 순이익(연결 지배지분 기준)도 60억원 흑자를 기록할 전망이다.

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예상 순이익을 반영하면 현재 669억원인 연환산(최근 4분기 합산, 12' 3분기 기준) 순이익은 775억원으로 증가하게 된다. 따라서 대상이 실제 이같은 실적을 거둘 경우 주가수익배수(PER)는 19.1배에서 16.5배로 낮아진다.

지난 2012년 4분기 적자는 옥수수 가격 상승과 제품 판매 부진이 겹치며 수익성이 악화됐기 때문이다. 당시 2010년 2분기 이후 10개 분기만에 순손실을 거뒀다. 그러나 지난해엔 원재료 옥수수 가격이 약세를 보였다. 시카고상품거래소에 따르면 옥수수 가격은 지난해 4분기 부셸(기준단위)당 4달러 수준에 거래됐다. 1년전 가격대와 비교하면 30% 이상 낮다.



증권가는 2014년에도 우호적인 환경이 기대된다고 전망한다. KDB대우증권은 국제 옥수수가격 하락과 환율을 고려하면 15~20% 정도의 전분당 투입단가 하락을 예상했다. 이에 따른 원가율 개선이 반영될 전망이다.
 
또 동부증권은 대표적인 곡물가 하락 수혜주로 대상을 꼽기도 했다. 실제 대상의 원재료 매입액의 58%를 옥수수가 차지하며, 대부분 수입에 의존하고 있다.

대상은 '청정원' 브랜드로 친숙한 식품 회사다. 순창고추장, 종가집 김치, 조미료, 마시는 홍초 등의 발효식품이 소비자에게  알려져 있다. 특히 미원류 제품은 98%를 점유해 국내 시장을 사실상 독점하고 있다. 장류 제품의 시장점유율은 47%로 CJ제일제당과 과점하고 있다. 이 밖에 군산에서 옥수수를 원료로 전분과 전분당도 생산하고 있으며, 로즈버드커피, 미니스톱편의점 도 운영한다.

▷ 주식MRI, 상장사 상위 23%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 대상의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 398위(상위 23%)를 차지했다. 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 반면 밸류에이션과 현금창출력 점수는 0점과 2점으로 낮다. 현재 PER이 19배로 과거 5년간 평균치 10배 대비 높은 점 등이 밸류에이션 점수에 반영됐고, 재무활동 현금흐름이 플러스(+), 잉여현금흐름이 매출액의 5% 수준인 점 등이 반영됐다. 주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.