[배당주 점검②] 진로발효, 지난해 7.7%..올해는?

12일 아이투자에 따르면 진로발효는 지난해 보통주 1주당 1000원의 배당금을 책정했다. 시가배당률로 환산하면 7.7%다. 무려 시중 은행 예금금리를 2배 이상 웃도는 수익률이다. 진로발효가 올해도 고배당을 실시할지 궁금해지는 대목이다.

 
회사가 사업보고서를 통해 밝힌 주요한 배당정책은 "미래의 성장과 이익의 주주환원을 균형 있게 고려해 배당을 실시한다"는 점이다. 액면가(500원)보다 높은 배당금을 3년 연속 지급한 것도 회사측이 배당정책과 관련해 밝힌 부분이다.

이외에 배당금을 예측하기 위해선 먼저 기업의 배당정책을 살펴봐야한다. 배당정책은 크게 두 가지로 나뉘는데 배당성향이 일정한지, 아니면 배당금이 일정한지다.

배당의 원천은 순이익이다. 기업이 그해 벌어들인 순이익 대비 배당금의 비율을 배당성향이라 부른다. 따라서 배당성향이 일정한 회사는 순이익이 추이가 중요하다. 순이익이 늘면 배당금도 따라서 증가하고 반대의 경우 감소하기 때문이다.

이에 비해 배당금이 일정한 회사는 순이익이 많건 적건 간에 정해진 금액만을 배당한다.

아이투자에서 개발한 <V차트>를 살펴보면 진로발효는 배당금이 일정한 회사로 볼 수 있다. 지난 2008년부터 작년까지 한 해만 빼면 보통주 1주당 1000원의 배당금을 책정했다. 2011년엔 일시적으로 순이익이 부진, 배당금 규모가 줄었다.

진로발효의 올해 배당금도 1000원이 될 가능성이 높다. 3분기 누적 기준으로 전년 동기 대비 양호한 실적을 낸 덕분이다. 일단, 매출액은 5927억원으로 전년 동기 대비 소폭 늘었다. 원재료 가격하락으로 원가율이 개선돼 영업이익은 118억원을 기록, 68% 증가했다.

반면 순이익은 93억3000만원으로 15% 줄었다. 이는 비교 시점인 지난해 실적에 일회성이익이 반영된 결과다. 지난해 3분기 진로발효는 양식장 매각 및 어업권 손실보상으로 66억원 가량의 기타이익을 인식했다.

다만 일회성이익이 반영됐다하더라도 예년과 같은 배당금을 책정했다. 올해 순이익이 전년 동기 대비 큰 차이가 없는 상황에서 주당 배당금 1000원을 예상하는 이유다.

그러나 진로발효가 올해 1000원을 배당하더라도 시가배당률은 4.3%로 작년보다 하락할 것으로 보인다. 현 주가인 2만3300원을 기준으로 했을 때 주가가 작년보다 두 배 가까이 올랐기 때문이다.