[즉시분석] 동원F&B, 원재료가↓...수익성 개선될까

국내 1위 참치캔 제조사 동원F&B가 원재료가 하락으로 수익성 개선이 기대돼 관심을 끈다.

12일 증권업계에 따르면 참치 원어(가다랑어) 가격이 최근 약세를 보이고 있다. 국제 참치정보 제공 사이트인 에이튜나닷컴(atuna.com)은 이달 초 가다랑어 가격이 1600달러 선까지 내렸다고 밝혔다. 지난 5월 톤당 2350달러에 달했던 가다랑어 가격은 7월 초 10% 넘게 급락하며 2000달러 밑으로 내려온 이후 하락세를 지속하고 있다. 관련업계에 따르면 유럽에서의 참치캔 수요가 감소한 결과로 풀이된다.



동원F&B는 전체 매출의 60% 가까이를 참치캔을 통해 올리고 있다. 따라서 참치캔 판매가와 원재료인 가다랑어 가격 차이에 따라 수익성이 변동한다.

동원F&B와 같은 음식료 업체들은 일반적으로 원재료 가격이 오르면 제품가를 인상한다. 이후 원재료가가 하향 안정화되면 이익이 급증하는데, 이는 제품가가 오른 상태 그대로 유지되기 때문이다. 회사는 작년 7월 원재료 값 상승을 반영해 참치캔 가격을 8% 가량 인상한 바 있다.

환율 상황도 우호적이다. 동원F&B는 달러 차입금이 많아 원/달러 환율이 내려야 유리하다. 분기보고서에 따르면 원/달러 환율 10% 하락 시 26억7000만원의 외환이익이 발생한다.

올 상반기 1150원 선을 넘어섰던 원/달러 환율은 3분기 들어 약세로 전환했다. 3분기 말 전분기 대비 5.9% 내린 1074.7원으로 마감했고, 최근엔 이보다 더 하락한 1050원 선에 머물고 있다.



동원F&B의 최근 4분기 합산 순이익(3분기 포함)을 반영한 주가수익배수(PER)는 17.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.15배, 자기자본이익률(ROE)은 6.8%다.