[즉시분석] 삼천리자전거, 최근 강세 배경은?

국내 1위 자전거업체 삼천리자전거의 주가가 강세를 보여 관심을 끈다.

이 회사 주가는 지난 7월 이후 약세로 전환해 1만4000원대까지 추락했다. 하지만 9월 이후 반등에 성공해 최근 2만원대까지 치솟았다. 전날 장중엔 3년래 최고가인 2만1700원을 달성키도 했다. 9일 오후 2시 1분 현재 주가는 전일 대비 2.4% 내린 2만700원이다.



삼천리자전거의 주가 강세는 실적 성장이 반영된 결과로 풀이된다.

삼천리자전거는 2011년을 기점으로 매출과 이익이 꾸준히 성장했다. 2010년 733억원이었던 매출액은 올 3분기 연환산(최근 4분기 합산) 기준 1135억원으로 1.5배 늘었다. 같은 기간 영업이익은 37억원에서 104억원으로 2.8배, 순이익은 26억원에 100억원으로 3.8배 증가했다.

이는 정부의 자전거 인프라 확충과 헬스케어에 대한 관심 증대로 자전거 수요가 늘어난 결과다. 관련업계에 따르면 지난해 국내 자전거 시장 규모는 보급 확산에 힘입어 전년 대비 25% 성장한 4600억원을 기록했다. 그리고 올해는 5500억원에 달할 것으로 예상된다.

여기에 고급 소재 비중이 늘고 중장년층까지 수요가 확대되면서 제품 단가도 상승 중이다. 증권가에 따르면 기존 20~30만원 대의 제품군이 40만원 이상으로 올랐고, 50~100만원 대의 고가 제품도 매출 성장률이 50%에 달한다는 설명이다. 덕분에 2010년 5% 초반대였던 영업이익률은 현재 9%대까지 상승했다.



환율 상황도 우호적이다. 이 회사는 지난 3분기 말 기준으로 달러 단기차입금 213억원, 매입채무 19억원이 있어 원/달러 환율이 내려야 유리하다. 분기보고서에 따르면 삼천리자전거는 원/달러 환율 10% 하락 시 25억원 가량의 외환관련이익이 발생한다. 올 상반기 1150원 선을 넘어섰던 원/달러 환율은 3분기 들어 약세로 전환했다. 그리고 3분기 말엔 전분기 대비 5.9% 내린 1074.7원으로 마감했다. 현재는 이보다 더 하락한 1050원 선에 머물고 있다.



최근 4분기 합산 순이익(3분기 포함)을 반영한 삼천리자전거의 주가수익배수(PER)는 28.2배다. 주가순자산배수(PBR)는 3.3배, 자기자본이익률(ROE)은 11.7%다.