[분석] 피팅·밸브 '성·태·하', 실적 '엇박자'...왜?

피팅·밸브 3인방 실적이 엇갈렸다. 유사한 전방산업을 두고 있고 비슷한 제품을 만드는 터라 그 배경에 관심이 쏠린다.

14일 아이투자(www.itooza.com) 분석에 따르면 피팅·밸브 3인방이라 불리는 '성·태·하', 즉 성광벤드, 태광, 하이록코리아의 3분기 실적이 엇갈렸다. 태광의 매출과 영업이익은 전년 동기 대비 크게 감소했으며, 성광벤드는 비슷한 수준을 유지했다. 반면 하이록코리아는 매출과 영업이익이 모두 성장했다.



실적 차별의 원인은 단순 수주량은 아닌 것으로 판단된다. 증권업계에 따르면 이들의 3분기 신규 수주는 전 분기보다 감소했다. 태광은 18%(659억원), 성광벤드는 51%(608억원), 하이록코리아는 19%(425억원) 각각 줄었다. 3곳 모두 중동 매출 비중이 큰 터라 중동 쪽 석유화학플랜트 물량이 감소한 영향을 받았다.

실마리는 수주의 질에 있다. 일반적으로 해양플랜트에 쓰이는 피팅·밸브가 마진이 높다. 3곳 중 해양플랜트 매출 비중이 가장 큰 업체는 하이록코리아다. 성광벤드, 태광은 석유화학플랜트 비중이 60%에 달하며, 해양플랜트 비중은 20%미만인 것으로 알려져 있다. 반면 하이록코리아는 매출의 30%이상이 해양플랜트 부문에서 나온다. 계측장비용 피팅·밸브를 만드는 터라 범용 피팅 업체인 성광벤드, 태광보다 해양플랜트 수혜를 더 누리는 것으로 해석된다.

생산 제품이 비슷하지만, 엄밀히 말하면 다른 점도 실적 차별에 한몫했다. 하이록코리아가 만드는 계측장비용 피팅은 조선, 건설업을 포함한 반도체, 항공, 군수 등 다양한 분야에 사용된다. 기체나 유체의 흐름을 제어하는 산업에서 없어서는 안 될 제품으로 수요가 꾸준히 발생한다. 이 같은 특성 때문에 경기에 대한 민감도도 범용 피팅에 비해 덜하다.

3곳 모두 전체 수주량이 줄었지만, 유독 하이록코리아의 실적이 개선된 이유다. 범용 피팅업체와 달리 해양플랜트 수주 비중 확대와 제품 경쟁력으로 매출과 이익성장을 지켜낸 것으로 풀이된다.