[미리분석] 조선내화, 올해도 고배당 가능할까

내화물 업체 조선내화가 올 연말에도 고배당을 지속할 수 있을지 주목된다.

4일 아이투자(www.itooza.com)에 따르면 조선내화는 지난 10년간 배당금을 꾸준히 늘렸다. 2002년 1000원에 불과했던 주당배당금은 지난해 3500원까지 증가했다. 이 기간 시가배당률은 대부분 3% 이상을 기록해 시중금리를 넘어섰다.



조선내화가 배당을 늘릴 수 있었던 비결은 안정적인 사업을 바탕으로 배당의 원천인 이익잉여금을 꾸준히 쌓아온 덕분이다. 일반적으로 철강업종에 속한 업체들은 경기변동에 큰 영향을 받는다. 하지만 내화물 업체들은 철강사들을 주 매출처로 두고 있음에도 실적 변동이 비교적 적은 편에 속한다. 이는 내화물이란 제품의 특성 때문이다.

내화물은 1500도가 넘는 고온에서 견딜 수 있는 물질이다. 고로, 공업로, 소각로 등을 고열로부터 보호하는 역할을 한다. 내화물은 고로 확장 뿐만 아니라 철강 생산량이 늘어도 수요가 증가한다. 철강사들이 설비 기능을 강화하기 위해 노후화 된 내화물을  지속적으로 교체해야 하기 때문이다. 증권가에 따르면 조강 생산량에 따라 교체주기가 변동하지만, 일반적으로는 약 6개월 정도다. 이는 반복 매출로 이어져 실적의 안정성을 높인다. 실제 조선내화의 매출은 과거부터 꾸준히 증가해왔고, 이익은 매년 흑자를 기록했다.

이 덕에 조선내화의 이익잉여금은 지속적으로 불어났다. 10년 전 1000억원 미만이었던 이익잉여금은 2009년 2000억원을 넘어섰고, 지난해엔 3000억원을 돌파했다.



올 2분기 말 기준 이익잉여금은 3124억원이다. 이에 따라 조선내화의 배당수익률은 올해도 양호한 수준을 기록할 것으로 기대된다. 만약 올해 주당배당금이 지난해와 동일하다면, 전날 종가 기준 예상 배당수익률은 4.4%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 조선내화의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 52위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.