[즉시분석] WISCOM, 고배당 가능할까?

연말이 두 달 앞으로 다가온 가운데, WISCOM이 고배당을 지속할 수 있을지 관심을 끈다. 31일 오전 9시 52분 현재 주가는 전일 대비 0.1% 내린 4920원이다.

WISCOM은 지난 10년간 꾸준히 배당금을 지급했다. 과거 추이를 보면 2003년을 제외하고 주당배당금이 매년 300원(배당금총액 45억원, 중간배당 포함)으로 동일했다. 배당주는 크게 배당금이 일정한 기업과 배당성향이 일정한 기업 두 가지로 나뉜다. WISCOM은 이 중 전자에 속하며, 이 경우가 배당 예측이 가장 쉽다.

이 회사가 올해도 주당배당금을 300원으로 유지한다면, 현재가 기준 예상 배당수익률은 6.1%다. 하지만 중간배당으로 이미 100원을 책정한 만큼 연말엔 200원만 지급할 가능성이 높다. 이 경우 연말 배당을 통해 기대할 수 있는 배당수익률은 4.1%다.



다만, 실적 부진은 우려 요인이다. 순이익은 배당의 원천이 되는 이익잉여금에 영향을 주기 때문에 순이익 규모가 작아지면 그만큼 배당도 작아질 수 있다. 이 회사의 지난 상반기 연결 지배지분 순이익은 19억6300만원으로 전년 동기 대비 51% 감소했다. 주력 제품인 합성수지 매출이 감소하면서 영업이익과 순이익이 모두 악화됐다.

하지만 WISCOM은 보유 현금이 많다. 이는 실적이 부진하더라도 배당 정책을 유지할 수 있는 힘이 된다. 이 회사는 지난 2분기 말 기준으로 52억원의 현금성자산과 351억원의 단기금융자산을 보유하고 있다. 지난해 연간 총배당금은 45억원 정도이다. 게다가 무차입 상태다. 즉, 순현금으로 403억원을 확보한 상태다. 이는 현재 시가총액의 55%, 배당금총액의 9배에 달하는 규모다. 순현금은 현금성자산(단기금융자산 포함)에서 총 차입금(장·단기차입금+사채+유동성장기부채)을 뺀 금액이다.

▷ WISCOM은 어떤 기업?

WISCOM은 합성수지 제조업체로 전선, 자동차 내장재, 건축자재, 생활가전에 사용하는 PVC, PE 등을 만든다. 또한 LG화학으로부터 ABS, PS, PMMA 등 제품제조를 위탁받아 OEM(주문사상표부착생산) 생산을 한다. 올 상반기 기준 매출 비중은 PVC 합성수지 45%, 기타 합성수지 29%다. 주력 제품인 PVC(폴리염화비닐)은 일상에서 흔히 '비닐'로 불리는 합성수지다. 주로 전선의 피복재료, 통신용·자동차용 케이블 코팅재료, 건축용 자재 등으로 사용된다.

WISCOM의 최근 4분기 합산 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 14배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.64배, 자기자본이익률(ROE)은 4.6%다.