[3Q 실적] 영보화학, 영업익 35%↑...비결은?

영보화학이 개선된 잠정 실적을 발표해 관심을 끈다.

29일 증권업계에 따르면 영보화학은 지난 3분기 영업이익이 25억9300만원으로 전년 동기 대비 35% 증가했다고 이날 장중에 공시했다. 매출액은 342억원으로 27% 늘었고, 순이익은 14억9900만원으로 53% 증가했다. 회사 측은 건축자재 매출이 증가한 가운데 고부가가치 제품 비중이 확대되면서 수익성이 개선됐다고 설명했다.

영보화학은 지난 2분기에도 건축자재 부문의 실적이 개선된 바 있다. 수익성이 높은 '파이로셀' 제품의 판매 호조 덕분이다. 파이로셀 생산량은 지난 2011년 연간 902톤에서 지난해 3467톤으로 284% 급증했다. 올해에는 상반기까지 2671톤을 생산했다. 이에 따라 지난 2011년 단일 품목으로 기재되지 않던 파이로셀의 매출 비중은 2012년 10.8%, 올 상반기 14.1%로 상승했다.

건축물 내부 단열재로 쓰이는 파이로셀은 지난 2011년 신규 생산에 들어간 제품으로 높은 단열성을 지니고 있다. 회사 홈페이지에 따르면 일반 제품의 경우 120밀리미터(mm)를 시공해야 낼 수 있는 효과를 파이로셀은 75mm 두께만으로 얻을 수 있다. 이는 건축물의 에너지 효율을 높여줄 뿐 아니라 벽의 두께를 최소화 해 실면적을 증대시키는 효과를 낸다.

3분기 잠정 실적을 반영할 경우 영보화학의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER) 10.6배에서 9.9배로 내려간다. 주가순자산배수(PBR)는 0.78배에서 0.77배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 7.3%에서 7.8%로 오른다.



영보화학은 폴리올레핀 폼을 주력으로 만든다. 일종의 스펀지로 자동차 내장제, 건축용 보온재, 층간소음완충재, IT용 완충재, 에어컨 배관재 등으로 사용된다. 매출 비중은 에어컨 배관재, IT용 완충재, 포장재 등으로 사용되는 일반소재가 39%, 건축 자재가 38%, 자동차 소재가 23%다. 영보화학은 지난 2003년 세계 1위 폴리올레핀 폼 회사인 일본 적수화학공업과 제휴를 통해 기술력을 확보했다. 이후 적수화학공업이 지분을 사들여 최대주주(지분율 51%)가 됐다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 영보화학의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 83위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션은 1점으로 비교적 낮다. 현재 PER이 과거 5년 평균치인 10배와 비슷한 수준인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.