[즉시분석] 옵트론텍, 3Q도 기대↑...리스크는?

옵트론텍이 3일째 반등세를 나타내고 있다. 30일 오전 11시 59분 현재 1.9% 오른 1만3400원에 거래 중이다. 옵트론텍은 휴대폰 고화소 카메라모듈에 탑재하는 '블루필터'에 높은 경쟁력을 보유하고 있는 것으로 알려진 회사다.

이 회사 주가는 지난 5월 7일 장중 1만7850원으로 최근 5년래 최고가를 기록했다. 하지만 이후 조정세가 이어져 현재 최고가 대비 25% 하락한 상태다. 지난 6월 말엔 1만1500원대까지 하락해 고점 대비 하락폭이 35%까지 확대되기도 했다.  

최근 주가 조정은 양호한 실적 성장에도 불구하고 고가 스마트폰 판매 둔화에 대한 우려가 반영된 결과로 풀이된다. 

▷ 5Q 연속 순익 증가

옵트론텍의 순이익(연결 지배주주 기준)은 지난해 2분기부터 올해 2분기까지 5분기 연속으로 전년 동기에 비해 증가했다. 매분기 50% 이상의 고성장률을 기록하고 있는 것이 눈길을 끈다.



이는 고객사인 삼성전자와 LG전자가 스마트폰 글로벌 시장에서 선전을 이어간 데 따른 수혜의 결과로 풀이된다. 지난 2분기 삼성전자와 LG전자는 분기 기준 최대 판매량을 기록했다. 미국의 시장조사업체인 스트래티지 애널리틱스에 따르면 삼성전자는 종전 최대 판매량이던 올해 1분기 6940만대보다 약 10% 많은 7600만대를 판매했다. 이로써 지난해 1분기 이후 6분기째 세계 시장 점유율 1위를 지켰다.

 LG전자도 판매 호조를 이어갔다. 1분기 1030만대를 판매해 사상 처음으로 1000만대를 돌파한 이후 2분기 그보다 17% 늘어난 1210만대를 판매했다. 이에 따라 세계 시장 점유율이 삼성전자, 애플에 이어 3위를 기록했다.

▷ 3Q도 성장세 지속?

증권가는 3분기도 옵트론텍의 성장세가 이어진 것으로 기대하고 있다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 추정한 옵트론텍의 3분기 매출액 평균은 지난해 동기보다 53% 늘어난 630억원이다. 영업이익은 58%늘어난 128억원, 순이익(개별 기준)은 47% 늘어난 97억원이다.



이같은 낙관적 실적 추정은 기대를 모았던 고객사 전략모델(삼성전자의 갤럭시S4, LG전자의 G2)의 판매 부진으로 부정적 영향이 있지만, 8백만화소 이상의 고화소 카메라모듈이 보급형 모델로 확대돼 실적 선방에 성공했을 것이라는 분석에 기초한 것이다.  

▷ 이미지센서용 필터 제조

옵트론텍은 이미지센서용 필터를 만드는 업체다. 주력 제품인 적외선차단 필터(IR 필터)는 핸드폰 카메라 모듈에 탑재되며 매출의 70% 가량을 차지한다. 적외선은 차단시키고 가시광선만을 투과시켜 이미지센서의 영상을 사람 눈에 가깝게 하는 역할을 한다.

최근 옵트론텍은 고화소 카메라 모듈에 채용되는 블루필터에 주력하고 있다. 블루필터란 블루글래스를 사용해 ‘녹색화현상(Greenish)', ’중심부와 주변부 색감차이(Color Shading)' 등의 문제점을 없앤 제품이다. 증권가에 따르면 전 세계적으로 블루필터를 생산할 수 있는 업체는 옵트론텍, 나노스, 아사히글라스 세 업체 정도가 꼽힌다.  

옵트론텍은 삼성전자, 애플, LG전자, 노키아, RIM, 모토로라, 소니 등 다양한 휴대폰 제조업체에 블루필터를 공급하고 있다. 특히 삼성전자의 주력 스마트폰 모델에는 옵트론텍의 제품이 독점 공급된다.

▷ 고가 스마트폰 성장세 둔화, '리스크'

고가 스마트폰의 성장세 둔화 우려는 투자자가 유의할 부분이다. 중저가 보급형 모델의 판매 증가와 고화소 카메라모듈 채택 비중 확대로 고가 스마트폰의 판매 부진을 만회할 것으로 기대하는 의견이 있다. 하지만 고가 스마트폰 성장세가 둔화된다면 고객사의 단가 압력이 커질 가능성이 높다.

최근 300달러 이상의 고가 스마트폰 시장 성장세가 둔화될 것이라는 전망이 힘을 얻고 있다. 미국, 유럽, 일본 등 선진국의 스마트폰 보급률이 50%를 넘어섰기 때문이다. 실제로 스마트폰의 세계 시장 평균 판매가격은 올해 1분기 처음으로 300달러 밑으로 떨어졌다. 지난 2011년 말 평균 판매가격은 347달러에 달했다.