[즉시분석] 깨끗한나라 2%↑...투자 매력은?

깨끗한나라가 상승세다. 5일 오후 2시 39분 현재 전일 대비 2.3% 오른 5350원에 거래되고 있다.

깨끗한나라는 투자 매력도가 상대적으로 높은 것으로 평가받는다. 아이투자(www.itooza.com)가 개발한 주식MRI로 분석한 깨끗한나라의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 30위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

▷ 2분기 영업익↓ 순이익↑...왜?

깨끗한나라의 지난 2분기 매출액은 1593억원으로 전년 동기 대비 1% 감소했다. 영업이익은 66억8100만원으로 4% 줄었고, 자회사 손익을 반영한 순이익은 90억3500만원으로 78% 증가했다.

주력 제품인 산업용지와 특수용지의 가격 하락이 수익성을 악화시킨 것으로 풀이된다. 올 상반기 산업용지 단가는 톤당 76만3086원으로 지난해 같은 기간보다 6%, 특수용지 가격은 123만5773원으로 5% 내렸다.

반면, 순이익은 기타수익 증가와 법인세환급 등으로 개선된 모습을 보였다. 특히 36억원 규모의 유가증권처분이익이 발생하면서 지난해 2분기 7억원이었던 기타수익이 올 2분기 41억원으로 늘었다. 깨끗한나라는 올 2분기 중 보유 중이던 한국케이블TV나라방송(이하 '나라방송') 지분을 CJ헬로비전에 전량 매각한 바 있다. 매각 금액 120억원 중 일부가 2분기에 반영된 것으로 보인다.

▷ 락앤락과 중국 유아용품 시장 진출...성장 동력 확보 중?

깨끗한나라는 락앤락과 함께  중국 유아용품 시장 공략에 나서고 있다. 깨끗한나라는 지난 6월 19일 락앤락과 보솜이 기저귀 중국시장 수출을 위한 업무협약을 체결했다. 이번 협약을 통해 락앤락의 영·유아용품 유통 채널을 활용, 보솜이를 중국시장에 프리미엄 기저귀 브랜드로 안착시킬 계획이다. 그리고 중국 전역의 영·유아용품 전문점과 온라인 쇼핑몰 등의 유통 채널을 늘려갈 예정이다.

여기에 깨끗한나라는 지난 3월 정기주주총회에서 ▲ 의약품, 의료용구 등에 관한 원료·제품의 제조 ▲ 무역업 및 무역대리업 ▲ 폐기물 수집운반·처리·재활용업 등을 사업목적에 추가했다. 국내 시장의 성장 정체를 극복하기 위한 것으로 행보로 풀이된다.

이 때문인 지 깨끗한나라는 올 들어 자금 확보에 열을 올리는 모습이다. 지난 5월엔 운영자금 조달을 목적으로 500억원 규모의 전환사채(CB) 발행을 결정키도 했다. 한 차례 조정된 현재 전환가액은 5260원이며 전환청구기간은 오는 6월 23일부터 2018년 4월 23일까지다. 전환청구권이 전량 행사되면 약 950만5000주가 신규로 발행되는데, 이는 발행주식수의 39% 규모다.

이에 앞서 지난 2월엔 제3자배정 유상증자를 통해 400억원을 조달한 바 있다. 당시 전환우선주 800만주가 LB인베스트(400만주), 산은캐피탈(200만주), 신한사모펀드(200만주)에 발행됐다.

▷ 깨끗한나라는 어떤 회사?

깨끗한나라는 백판지와 생활용품을 만드는 회사다. 두 사업부가 매출을 양분하고 있다. 백판지는 종이의 표면에 백색 지료를 입힌 판지로 주로 포장재로 사용된다. 깨끗한나라는 지난해 국내 백판지 시장에서 점유율 27%를 차지했다. 생활용품 사업은 화장지, 티슈, 기저귀 등을 만든다.

깨끗한나라의 주요 원재료는 고지(폐지)와 펄프다. 고지는 매입 비중의 절반 가량을 차지하는 핵심 원재료로 대부분 국내에서 조달한다. 반면 매입 비중의 37%를 차지하고 있는 펄프는 수입 의존도가 높다. 제품 가격이 오르거나 유지되는 가운데, 펄프 및 고지 가격, 원/달러 환율이 내리면 원가율이 하락해 수익성이 개선된다.

깨끗한나라는 범 LG계열 회사다. 깨끗한나라의 대주주는 희성전자로 특수관계인을 포함해 지분 82%를 보유하고 있다. 깨끗한나라가 속해있는 희성그룹의 구본능 회장은 구자경 LG 명예회장의 차남이다. 또한 깨끗한나라의 최병민 회장은 구 명예회장의 사위다.

한편, 깨끗한나라의 최근 4분기 합산 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 7.3배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.73배, 자기자본이익률(ROE)은 10.1%다.