[2Q 실적과 분석] S&TC, 영업익 90%↑...추정치 '상회'

지난 2분기 S&TC 시장 추정을 웃도는 수익성을 기록한 것으로 나타났다.

12일 S&TC는 지난 2분기 매출액이 전년 동기보다 16% 줄어든 511억을 기록했다고 공시했다. 하지만 매출액 감소에도 불구하고 영업이익은 158% 늘어난 53억5900만원을, 순이익은 597% 늘어난 37억1000만원을 각각 기록했다. 

증권가에 따르면 이는 선별 수주로 수주잔고는 감소했지만, 각 공급계약 자체 수익성이 높아진데다가 계약 시점 대비 원/달러 환율이 상승해 평가이익이 발생한 결과다. S&TC는 지난 2011년 해외 신규시장 진입과 저가 수주의 영향으로 영업이익과 순이익이 모두 적자전환 한 후 수익성 회복을 위해 선별 수주를 진행해 왔다.

또한, 철강재 가격 하락에 따른 매출원가 절감도 수익성 개선에 힘을 보탠 것으로 분석된다. 올해 반기 기준 주요 원재료 매입단가는 전년 동기보다 1~4% 내렸다.

이번 수익성 개선은 증권가의 추정을 웃도는 것이다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔의 집계치 기준으로 매출액은 증권가 추정치 평균(이하 '추정치')과 거의 같았지만, 영업이익와 순이익은 추정치를 각각 34%와 6% 웃돌았다.



한편 2분기 순이익 증가로 주가수익배수(PER)도 개선됐다. 2분기 연환산 순이익 기준(최근 4개 분기 순이익 합산) 현재 PER은 10.3배로 1분기 연환산 순이익 기준 13.6배보다 낮아졌다.

S&TC는 석유·가스 플랜트 기자재 제조업체다. 주력 제품은 공랭식 열교환기(Air Cooler)다. 공랭식 열교환기는 석유화학, 석유정제, 가스 플랜트 등에서 생산된 소재를 냉각시키는 용도다. 공랭식 열교환기는 공기를 사용해 냉각하기 때문에 산업용수가 부족한 중동과 같은 사막지역에서 사용할 수 있고, 친환경적이라는 장점이 있다. 이 밖에 S&TC는 배열회수보일러, 복수기, 탈질설비 등을 제조한다. 올해 반기 기준 매출 비중은 열교환기 88%, 기타 12%다.

공랭식 열교환기 시장은 세계적으로 S&TC를 포함해 GEA-BTT, FBM Hudson HAMON 등 5~6개 업체가 치열한 경쟁을 펼치고 있다. S&TC는 2012년부터 사우디에 생산기지 건설을 통한 현지화 전략으로 수주경쟁력을 강화키 위해 노력하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 4%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 S&TC의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 70위(상위 4%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

소비자 독점력은 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.