[승부주] 율촌화학, 농심 계열 포장재 제조사

외국인 투자자의 율촌화학 보유 지분율이 2년래 최고 수준을 나타내고 있다. 

17일 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 외국인은 최근 1년간(거래일 기준) 율촌화학 지분 약 2.1%p를 순매수했다. 그 결과 보유 지분율을 종전 3.9%에서 6%로 높였다. 외국인 보유지분율이 6%대를 기록한 것은 지난 2011년 8월 이후 약 2년 만이다.



▷ 농심 계열 포장재 제조사

율촌화학은 1973년 설립된 농심홀딩스 계열(보유 지분율 40.3%)의 포장재 제조사다. 지난해 연간 기준 매출 비중은 연포장부문 45%, 필름부문 19%, 골판지 부문 10%, 전자재료 부문 25%로 구성됐다. 

주력 제품인 연포장은 플라스틱 필름, 종이, 알루미늄 등 유연성을 가진 재료를 사용해 만든 포장재와 이를 이용한 포장 방법을 말한다. 일상에서 흔히 보는 과자 봉지, 라면 봉지가 대표적인 예다. 율촌화학의 연포장재는 골판지 박스와 함께 관계사인 농심에 대부분 납품된다. 증권가에 따르면 율촌화학은 농심의 연포장 수요의 100%, 골판지 수요의 80%를 제공하고 있다. 

국내 라면과 제과 시장의 강자인 농심의 시장 지배력에 힘입어 율촌화학은 꾸준한 외형 성장을 기록해 왔다. 지난 2002년 2012억원이던 매출액은 지난 10년간 연평균 7% 늘어나 지난해 4057억원을 기록했다. 

▷ IT소재...성장 동력 되나?

포장재 사업 이외에도 율촌화학은 전자소재 사업부를 보유하고 있다. 전자소재 사업부는 제조공정용 보호필름을 포함한 다양한 보호필름을 만든다. 또한, 2차전지용 셀파우치, 반도체 등 전자부품 이송용 테이프 등 다양한 신규 제품을 개발해 제품화했다. 주요 매출처는 제일모직, LG디스플레이, 삼성디스플레이다.

율촌화학은 기존 포장재 사업이 안정적지만, 성장성에 한계가 있어 신성장동력 육성 차원에서 전자소재 사업에 지속적인 투자를 진행해 왔다. 그 결과 전자소재 매출이 전체 매출에서 차지하는 비율이 꾸준히 높아지고 있다. 2008년 13%에 머물었던 전자재료사업부 매출 비중은 지난해 25%로 4년 만에 12%p 상승했다. 



올해 1분기 율촌화학의 매출액은 1054억원으로 전년 동기보다 9% 늘었다. 영업이익은 63% 늘어난 110억원, 순이익은 79% 늘어난 88억6400만원을 각각 기록했다. 연포장사업 부문이 농심 덕에 안정적인 매출 증가를 나타내는 가운데 전자재료사업 부문의 가파른 성장에 힘입어 양호한 실적을 기록한 것으로 풀이된다. 1분기 연포장사업 부문 매출액은 전년 동기 대비 5.5%, 전자재료사업 부문 매출액은 전년 동기 대비 33% 늘었다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 4%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 율촌화학의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 70위(상위 4%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.