[1Q 실적과 분석] 인천가스, 영업익 '급증'...비결은?

인천도시가스가 개선된 실적을 발표해 관심을 끈다. 16일 오전 9시 50분 현재 주가는 전일 대비 0.9% 오른 2만8800원이다.

인천도시가스는 올 1분기 영업이익이 24억9100만원으로 전년 동기 대비 4.6배 급증했다고 전날 공시했다. 매출액은 2949억원으로 14% 늘었고, 순이익은 42억7700만원으로 87% 증가했다. 이는 올해 초 강추위로 인해 난방용 가스가 판매 호조를 보인 가운데 가스요금 인상이 반영된 결과로 풀이된다. 정부는 지난해 7월부터 물가 안정을 위해 도시가스 요금을 동결해왔으나, 지난 2월 22일부터 가스 도입가 상승을 반영하기 위해 도시가스 요금을 4.4% 인상했다. 판관비율 또한 4.2%에서 3.6%로 하락하면서 수익성 개선에 보탬이 됐다.

1분기 실적을 반영할 경우 인천도시가스의 주가수익배수(PER)는 12배에서 9.9배로 하락한다. 주가순자산배수(PBR)는 0.9배 수준이 유지되고, 자기자본이익률(ROE)은 7.5%에서 9.1%로 올라간다.



인천도시가스는 1983년에 설립된 도시가스 업체다. 한국가스공사로부터 LNG(액화천연가스)를 들여와 인천광역시 부평구, 계양구, 서구를 비롯해 강화군 전 지역과 남동구, 중구(영종도), 동구, 남구, 김포시 일부에 공급하고 있다. 올 1분기 기준 66만1000개소에 도시가스를 공급하고 있으며, 보급률은 88%에 이른다. 용도별 비중은 주택용 60%, 영업용 7%, 업무용 6%, 산업용 22%, 수송용 4% 등이다. 인천도시가스는 3개의 천연가스 차량용 CNG충전소도 운영하고 있다.

인천도시가스를 비롯한 도시가스업체들은 정부가 지정해 준 지역을 독점한다. 불필요한 경쟁과 중복투자를 방지하기 위해서다. 또한 도시가스 공급가격은 회사가 아닌 지방자치단체에 의해 결정된다. 따라서 사업 확장이 힘들고, 가격 인상이 자유롭지 못하다는 단점이 있다.