[승부주] 유니온, OCI 보유한 시멘트회사

유니온의 주가가 반등하고 있다. 유니온은 지난해 3월 7050원에서 11월 4005원까지 43% 하락했다. 이후 조금씩 반등을 시작해 현재 유니온은 52주 최저가 대비 17% 상승한 4715원대에 거래되고 있다. 유니온의 최근 1년간 수익률은 시장수익률을 20% 이상 하회했다. 유니온의 주가 반등은 계속될 수 있을까.



▷ OCI 지분 대량 보유한 시멘트, 희소금속 회사

유니오는 시멘트와 희소금속을 만드는 회사다. 주력제품으로 매출의 39%를 차지하는 백시멘트와 알루미나시멘트는 건물 내장재 및 외장제, 내화물 바인더에 사용한다. 철강제련 첨가제로 사용하는 바나듐과 몰리브덴의 매출은 19%다. 여과기 및 탈수기 제조에도 진출해 매출의 10%를 얻고 있다.

유니온은 태양광 폴리실리콘 국내 1위 OCI의 주식 93만508주를 보유하고 있다. OCI 지분율의 3.9%에 달하며, OCI의 현재 주가 17만원을 감안하면 지분가치만 1590억원이다. 유니온의 시가총액 734억원의 두 배에 달해 유니온의 주가는 본 영업보다 OCI 주가 변동에 영향을 많이 받는다. 유니온이 보유한 OCI 지분은 시장성지분증권으로 분류돼 지난해 4분기 말 기준 장부가액 1540억원으로 기록돼 OCI 주가와 연동되고 있다.

유니온의 지난해 4분기 매출액은 296억원으로 전년 동기 대비 13% 하락했다. 다만 원가 및 판관비 절감에 힘입어 4분기 영업이익은 전년 동기 26억원 대비 소폭 감소한 24억원을 기록했다. 유니온은 2012년 결산 배당으로 주당 60원을 결정해 발표했다. 시가배당율은 1.3%다.

▷ 최근 외국인 매수 시작

외국인 투자자는 지난해 10월부터 유니온의 지분을 매도하기 시작했다. 유니온의 외국인 지분율은 지난해 10월 0.4% 에서 12월 0.2% 까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 13일부터 유니온 주식을 3 거래일 연속 순매수했다. 유니온의 외국인 지분율도 0.3%로 다시 상승하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 14%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 유니온의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 243위(상위 14%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 낮아 저성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 낮아 경기 침체기에 수익성 하락이 나타날 수 있는 기업이다.

수익 성장성과 사업 독점력에서는 낮은 점수를 받았다. 과거 5년 평균 자기자본이익률(ROE)가 2%로 낮고 보유한 OCI 지분의 의존도가 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.