25일 증시 개장을 앞둔 가운데 최근 1년간 양호한 주가 흐름을 지속해 온 금화피에스시30,450원, 0원, 0%가 반등할지 주목된다. 전일 이 회사 주가는 0.7% 내린 2만50원에 거래를 마쳤다.

금화피에스시의 주가는 지난해 7월부터 가파른 상승세를 지속했다. 이에 따라 현재 주가는 1년 전보다 81% 상승한 상황이다. 이는 같은 기간 제자리에 머문 코스피 지수를 81%P 초과한 것이다.



▷ 양호한 성장세 '주목'...향후 전망도 밝아

이 같은 양호한 주가 흐름은 국내외 거시 경제에 대한 우려가 깊어지는 가운데 안정적인 실적 성장세가 주목받은 결과로 풀이된다. 공시 기준 가장 최근 분기인 지난해 3분기 금화피에스시의 연간 누적 매출액은 768억원으로 전년 동기 대비 27% 늘고, 영업이익과 순이익은 143억원과 127억원으로 전년 동기 대비 각각 37%와 34% 늘었다.

이는 국내 전력 수요 증가에 따라 발전정비 수요가 함께 늘고, 국내 엔지니어링 업체의 해회 수주 증가에 따른 수혜로 해외도급공사 매출이 늘어난 결과로 풀이된다. 지난해 3분기 누적 기준 금화피에스시의 국내 발전정비 매출액은 551억원으로 전년 동기 대비 24% 늘고, 해외도급공사 매출은 약 144억원으로 115% 늘었다.

금화피에스시는 발전소 정비사업자다. 1995년 발전정비시장이 민간에 개방되자, 그동안 발전소 건설을 통해 축적한 기술력과 경험을 바탕으로 시장에 신규 진입했다. 발전정비란 전기, 기계분야 전문인력이 발전소에 상주하며 설비가 잘 가동될 수 있도록 관리하는 업무다. 발전소가 멈추지 않는 한 지속해야 하므로 수요가 꾸준하다는 특징이 있다.

앞으로 국내 발전정비시장은 꾸준히 확대될 것으로 기대된다. 지식경제부는 지난 2010년 12월 '제5차 전력수급 기본계획'을 발표했다. 이 계획에 따르면 정부는 2010년부터 2024년까지 원자력 발전소 14기, 석탄 화력발전소 15기, LNG 화력발전소 19기, 수력/양수 발전소 2기 등을 건설할 예정이다.

전체 발전정비시장 규모가 확대되는 가운데 민간기업의 시장 참여도 보다 활발해질 것으로 기대된다. 지식경제부는 2013년부터 발전정비시장을 민간정비업체에 본격적으로 개방한다는 방침이다. 현재 한전KPS53,100원, ▲1,300원, 2.51%가 거의 독점하고 있는 발전정비시장의 정비품질과 수출경쟁력을 높이자는 취지에서다.



▷ 현금 '부자'...순현금만 시가총액의 42%

금화피에스시는 사내에 풍부한 현금을 보유하고 있다. 지난해 3분기 말 기준 순현금(현금성자산 + 단기금융자산 - 부채총계)은 501억원으로 전일 종가 기준 시가총액 1203억원의 42%에 해당한다. 바꿔 말하면, 이 회사를 통째로 인수하고자 할 때 실제로 필요한 인수대금은 시가총액에서 순현금을 뺀 702억원이다.

금화피에스시의 지난 3분기 연환산 기준(최근 4개 분기 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 6.5배다. 여기에 순현금을 반영한 '실제' 시가총액 기준으로 PER을 재산정하면, PER은 명목 기준 6.5배에서 3.8배로 내려간다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 금화피에스시의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 88위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 밸류에이션 점수가 1점으로 낮은 평가를 받았다. 이는 3분기 연환산 기준 현재 PER이 6.5배로 5년 평균 5.9배보다 높게 거래되고 있는 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[원자력 발전 시장 확대] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 세계원자력협회는 2030년까지 세계 원자력 발전 시장이 430기가 건설될 것으로 전망하고 있다. 정부는 2030년까지 신규 원전 시장의 20%를 점유한다는 계획이다. 현재 한국형 원전의 총괄 운영과 설계는 한국전력이, 생산 및 건설은 두산중공업이 주도하고 있다.

[원전 건설 확대 수혜기업]
발전소 건설: 현대건설, 대림산업, GS건설, 대우건설, 삼성물산, 두산중공업
원자로 설비: 두산중공업
경상정비: 한전KPS, 금화피에스시, 일진에너지
종합 설계 및 운영: 한국전력, 한전기술
부품 및 보조설비: 비에이치아이, 티에스엠텍, HRS, S&TC, 성진지오텍, 태광, 성광벤드, 하이록코리아, 비엠티, 태웅, 마이스코, 조광ILI, 엔에스브이, 우리기술

[원자력 발전 시장 확대] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
현대건설	66,700원	▼1,100원 (-1.6%)	72,113	3,256	3,010	15.2	1.67	11%
대림산업	88,800원	▲400원 (0.5%)	63,843	4,957	3,757	10.8	0.66	6.1%
GS건설	53,000원	▼100원 (-0.2%)	63,474	2,112	1,822	10.5	0.72	6.8%
대우건설	9,340원	▲80원 (0.9%)	60,292	2,554	1,623	24.2	1.12	4.6%
삼성물산	61,200원	0원 (0%)	127,475	4,835	4,013	18.6	0.87	4.7%
두산중공업	45,550원	▼400원 (-0.9%)	55,318	4,116	2,180	15.5	0.99	6.4%
한전KPS	52,900원	▲300원 (0.6%)	7,356	1,008	848	18.2	4.77	26.2%
금화피에스시	20,050원	0원 (0%)	768	144	128	6.5	1.39	21.3%
일진에너지	5,140원	▲110원 (2.2%)	1,013	26	9	N/A	1.28	-11.2%
한국전력	34,300원	▲600원 (1.8%)	376,882	-32,052	-22,644	N/A	0.42	-6.6%
한전기술	81,100원	▼1,200원 (-1.5%)	5,225	1,102	934	26.4	8.23	31.2%
비에이치아이	29,400원	▼550원 (-1.8%)	3,297	209	188	16.9	3.42	20.2%
티에스엠텍	5,930원	▼40원 (-0.7%)	2,543	130	32	6.3	0.68	10.7%
HRS	2,975원	▲20원 (0.7%)	441	31	25	11.7	0.77	6.6%
S&TC	16,650원	▼250원 (-1.5%)	1,819	98	75	10.2	0.66	6.4%
성진지오텍	10,450원	▲100원 (1%)	5,577	120	-65	N/A	3.41	-21.3%
태광	22,300원	▼300원 (-1.3%)	2,549	342	261	14.2	1.44	10.1%
성광벤드	23,250원	▼150원 (-0.6%)	2,588	542	403	14.5	1.92	13.3%
하이록코리아	19,900원	▼100원 (-0.5%)	1,390	300	226	9.6	1.53	16%
비엠티	6,110원	▲80원 (1.3%)	329	40	27	19.1	0.90	4.7%
태웅	19,650원	▼650원 (-3.2%)	3,383	108	76	31.7	0.73	2.3%
마이스코	974원	▼111원 (-10.2%)	938	-66	-127	N/A	0.24	-30.9%
조광ILI	2,800원	▼5원 (-0.2%)	165	24	21	N/A	0.72	-4.2%
엔에스브이	2,845원	▲170원 (6.4%)	345	22	3	N/A	0.84	-0.3%
우리기술	664원	▲2원 (0.3%)	163	-9	-42	N/A	0.76	-1.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[금화피에스시] 투자 체크 포인트

기업개요	민간 1위 발전소 유지보수 업체
사업환경	ㅇ에너지 수요가 늘어 발전소 건설·정비사업은 성장할 것으로 전망 ㅇ한전KPS 정비 물량이 2013년 민간 이양 예정돼 경상정비 시장 확대 전망
경기변동	한전의 발전소 설비투자 정책에 영향을 받음
주요제품	ㅇ발전소 경상정비: (매출 비중 72%) ㅇ발전소 건설공사: (매출 비중 17) ㅇ해외공사: (매출 비중 19%)
원재료	ㅇ발전소 정비업 특성상 숙련된 인력 비중이 큼 ㅇ종업원급여: (전체 비용 대비 60%)
실적변수	2년 마다 발생하는 경상정비 공사가 2분기, 4분기에 편중돼 있어 이 기간 실적 증가
신규사업	정부의 녹색성장산업진흥 정책에 관련된 신재생에너지 등에 대한 사업영역 확대

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[금화피에스시] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	768	827	977	697
영업이익(보고서)	144	164	126	108
영업이익률(%)	18.8%	19.8%	12.9%	15.5%
영업이익(K-GAAP)	130	157	126	108
영업이익률(%)	16.9%	19%	12.9%	15.5%
순이익(지배)	128	152	116	97
순이익률(%)	16.7%	18.4%	11.9%	13.9%

주요투자지표
이시각 PER	6.54
이시각 PBR	1.39
이시각 ROE	21.28%
5년평균 PER	5.90
5년평균 PBR	1.09
5년평균 ROE	18.25%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[금화피에스시] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김성기	본인	보통주	1,056,800	17.61	1,011,800	16.86	증여1
송기영	특수관계인	보통주	259,100	4.32	233,100	3.89	증여2
송기원	특수관계인	보통주	115,600	1.93	116,440	1.94	장내매수
김동진	특수관계인	보통주	134,271	2.24	140,000	2.33	장내매수
김경태	특수관계인	보통주	116,509	1.94	121,509	2.03	장내매수
최경숙	특수관계인	보통주	68,400	1.14	69,953	1.17	장내매수
전해숙	특수관계인	보통주	66,115	1.10	68,210	1.14	장내매수
김제연	특수관계인	보통주	0	0	15,000	0.25	수증1
김제윤	특수관계인	보통주	0	0	15,000	0.25	수증1
김제민	특수관계인	보통주	0	0	15,000	0.25	수증1
이경희	특수관계인	보통주	60,000	1.00	60,000	1.00	-
송혁진	특수관계인	보통주	0	0	13,000	0.21	수증2
송범기	특수관계인	보통주	0	0	13,000	0.21	수증2
(주)엔에스컴퍼니	계열회사	보통주	245,300	4.09	245,300	4.09	-
계		보통주	2,122,095	35.37	2,137,312	35.62	-
		-	-	-	-	-	-

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