금화피에스시30,400원, ▼-50원, -0.16%가 5일 만에 상승세로 돌아섰다. 23일 오후 1시 37분 현재 1.6% 오른 1만8300원에 거래 중이다.

아이투자는 지난 3월 6일 이 회사를 'V차트 우량주'로 소개했다. ( 바로가기 ☞ [V차트우량주]금화피에스시, '52주 신고가') 발전소 정비 민간시장 확대와 공사원가의 효율적 관리를 통해 비용절감 효과로 영업이익과 순이익이  꾸준히 느는 것에 주목했기 때문이다. 지난해 매출이 전년 대비 14% 감소했음에도 금화피에스시의 영업이익과 순이익은  전년 대비 각각 14%와 23% 늘어난 151억원을 기록했다.

또한, 무차입 경영을 하는 안전한 재무구조와 순현금(현금 + 단기금융자산 - 부채총계) 352억원으로 당시 시가총액의 40%를 웃도는 점도 우량주 선정에 참고했다. 반기 말 기준 순현금은 358억원으로 현재 시가총액의 33% 이른다.

V차트 소개 후 주가상승률은 37%로 같은 기간 1% 내린 코스닥 지수를 36%포인트 초과했다.



금화피에스시는 발전소 정비사업자로 1995년 발전소 정비시장이 민간헤 개발되자 그동안 발전소 건선을 통해 축적한 기술력을 바탕으로 시장에 진입했다. 경상정비란 전기, 기계분야 전문인력이 발전소에 상주하며 설비가 잘 가동될 수 있도록 관리하는 업무 일체를 뜻한다. 발전소가 멈추지 않는 한 정비를 지속해야 하므로 수요가 꾸준하다는 특성이 있다.

한편, 지식경제부는 2010년 12월 '제5차 전력수급 기본계획'을 발표했다. 이 계획에 따르면 정부는 2010년부터 2024년까지 원자력 발전소 14기, 석탄 화력발전소 15기, LNG 화력발전소 19기, 수력/양수 발전소 2기 등을 건설할 예정이다. 또한, 한전KPS52,800원, ▲1,000원, 1.93%가 거의 독점하고 있는 발전정비부문에 대해 경쟁체제 도입으로 민간발전정비 시장도 확대될 것으로 기대된다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 15%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 금화피에스시의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 262위(상위 15%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현금 창출력 점수가 2점이다. 이는 2분기 연환산 기준(최근 4개 분기 합산) 현재 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름 비율이 7% 미만인 점 등이 반영된 결과다.

밸류에이션에서도 1점으로 낮은 평가를 받았다. 이는 2분기 연환산 기준 현재 주가수익배수가 6.6배로 5년 평균에 거의 근접해 거래되고 있는 점 등이 반영된 것이다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[원자력 발전 시장 확대] 이슈와 수혜주

세계원자력협회는 2030년까지 세계 원자력 발전 시장이 430기가 건설될 것으로 전망하고 있다. 정부는 2030년까지 신규 원전 시장의 20%를 점유한다는 계획이다. 현재 한국형 원전의 총괄 운영과 설계는 한국전력이, 생산 및 건설은 두산중공업이 주도하고 있다.

[원전 건설 확대 수혜기업]
발전소 건설: 현대건설, 대림산업, GS건설, 대우건설, 삼성물산, 두산중공업
원자로 설비: 두산중공업
경상정비: 한전KPS, 금화피에스시, 일진에너지
종합 설계 및 운영: 한국전력, 한전기술
부품 및 보조설비: 비에이치아이, 티에스엠텍, HRS, S&TC, 성진지오텍, 태광, 성광벤드, 하이록코리아, 비엠티, 태웅, 마이스코, 조광ILI, 엔에스브이, 우리기술

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[원자력 발전 시장 확대] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
현대건설	59,500원	▼1,000원 (-1.6%)	46,829	1,906	1,835	12	1.54	12.8%
대림산업	79,000원	▼2,600원 (-3.2%)	39,576	2,934	2,272	10	0.62	6.2%
GS건설	64,800원	▼2,500원 (-3.7%)	41,650	1,712	1,450	11.1	0.92	8.3%
대우건설	10,100원	▼50원 (-0.5%)	38,046	1,833	1,127	34	1.23	3.6%
삼성물산	61,500원	▼1,200원 (-1.9%)	87,340	4,196	3,665	16.7	0.95	5.7%
두산중공업	51,400원	0원 (0%)	37,432	2,962	1,486	28.3	1.12	3.9%
한전KPS	58,400원	▲1,800원 (3.2%)	5,064	774	643	20.6	5.33	25.9%
금화피에스시	18,300원	▲300원 (1.7%)	550	85	78	6.5	1.32	20.4%
일진에너지	4,550원	▼75원 (-1.6%)	681	36	23	N/A	1.15	-1.1%
한국전력	28,450원	▲500원 (1.8%)	238,944	-43,532	-28,960	N/A	0.35	-8%
한전기술	69,300원	▲1,500원 (2.2%)	3,366	770	646	20.4	7.22	35.4%
비에이치아이	29,150원	▲1,150원 (4.1%)	2,036	157	113	28.7	3.46	12.1%
티에스엠텍	6,970원	▼60원 (-0.8%)	1,682	94	28	6.2	0.80	12.9%
HRS	2,990원	▲40원 (1.4%)	293	23	19	11.8	0.77	6.5%
S&TC	17,450원	▼1,150원 (-6.2%)	1,209	67	47	12.5	0.74	5.9%
성진지오텍	11,350원	▲100원 (0.9%)	3,755	109	-27	N/A	3.59	-38.9%
태광	28,000원	▲650원 (2.4%)	1,615	237	184	15.3	1.79	11.7%
성광벤드	26,850원	▲1,450원 (5.7%)	1,594	317	236	19.6	2.19	11.2%
하이록코리아	21,600원	▲200원 (0.9%)	964	210	157	10.1	1.70	16.8%
비엠티	5,810원	▲60원 (1%)	235	30	21	13.9	0.87	6.2%
태웅	18,800원	▲650원 (3.6%)	2,506	89	60	28	0.65	2.3%
마이스코	1,235원	0원 (0%)	631	-53	-93	N/A	0.25	-27.7%
조광ILI	3,225원	▼30원 (-0.9%)	112	18	16	N/A	0.85	-4.8%
엔에스브이	2,540원	▼10원 (-0.4%)	234	4	-1	N/A	0.81	-6.6%
우리기술	845원	▼45원 (-5.1%)	130	-5	-37	40.8	1.02	2.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[금화피에스시] 투자 체크 포인트

기업개요	민간 1위 발전소 유지보수 업체
사업환경	ㅇ에너지 수요가 늘어 발전소 건설·정비사업은 성장할 것으로 전망 ㅇ한전KPS 정비 물량이 2013년 민간 이양 예정돼 경상정비 시장 확대 전망
경기변동	한전의 발전소 설비투자 정책에 영향을 받음
주요제품	ㅇ발전소 경상정비: (매출 비중 65%) ㅇ발전소 건설공사: (매출 비중 11%) ㅇ해외공사: (매출 비중 22%)
원재료	ㅇ발전소 정비업 특성상 숙련된 인력 비중이 큼 ㅇ종업원급여: (전체 비용 대비 60.6%)
실적변수	2년 마다 발생하는 경상정비 공사가 2분기, 4분기에 편중돼 있어 이 기간 실적 증가
신규사업	정부의 녹색성장산업진흥 정책에 관련된 신재생에너지 등에 대한 사업영역 확대

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[금화피에스시] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	550	827	977	697
영업이익(보고서)	85	164	126	108
영업이익률(%)	15.5%	19.8%	12.9%	15.5%
영업이익(K-GAAP)	73	157	126	108
영업이익률(%)	13.3%	19%	12.9%	15.5%
순이익(지배)	78	152	116	97
순이익률(%)	14.2%	18.4%	11.9%	13.9%

주요투자지표
이시각 PER	6.50
이시각 PBR	1.32
이시각 ROE	20.39%
5년평균 PER	5.93
5년평균 PBR	1.08
5년평균 ROE	18.16%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[금화피에스시] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김성기	본인	보통주	1,056,800	17.61	1,056,800	17.61	-
송기영	특수관계인	보통주	259,100	4.32	233,100	3.89	자녀증여
송기원	특수관계인	보통주	115,600	1.93	115,600	1.93	-
김동진	특수관계인	보통주	134,271	2.24	134,271	2.24	-
김경태	특수관계인	보통주	116,509	1.94	121,509	2.03	장내매매
최경숙	특수관계인	보통주	68,400	1.14	68,400	1.14	-
전해숙	특수관계인	보통주	66,115	1.10	66,115	1.10	-
이경희	특수관계인	보통주	60,000	1.00	60,000	1.00	-
송혁진	특수관계인	보통주	0	0	13,000	0.21	수증
송범기	특수관계인	보통주	0	0	13,000	0.21	수증
(주)엔에스컴퍼니	계열회사	보통주	245,300	4.09	245,300	4.09	-
계		보통주	2,122,095	35.37	2,127,095	35.45	-
		-	-	-	-	-	-

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